詹姆斯·查諾斯清空空頭部位　策略公司比特幣(BTC)企業溢價大減至 150 億美元

根據 CoinDesk 的報導，於 2 日（當地時間），近期市場對持有比特幣(BTC)的上市企業擔憂情緒似乎有所緩解，其中最具代表性的例子為策略公司（Strategy）。

長期經營避險基金凱尼考斯聯合公司（Kynikos Associates）的知名投資人詹姆斯·查諾斯（James Chanos）透露，日前已全面清算其針對策略公司的「空頭部位」，並同時結束持有的比特幣多單。他指出，自己於上週五開盤時將這些頭寸全部出清。

策略公司被視為全球持幣最多的上市企業之一，目前共持有約 641,205 枚比特幣。查諾斯表示，該公司股價自 2025 年高點以來已下跌約 50%，同時其市場淨資產價值（mNAV）縮水至 1.23 倍。他強調，在 mNAV 落至 1.25 倍以下的情況下，繼續維持空單「不再具備合理性」。他補充，去年 7 月策略公司的 mNAV 一度接近 2 倍。

根據分析，策略公司總市值中，扣除其持有比特幣價值（約 641,205 BTC）後的「企業溢價」，已從 2023 年 7 月高點的約 700 億美元大幅縮減至如今的約 150 億美元。查諾斯認為，這反映該企業估值已朝向更合理水平靠攏。他並指出，儘管若未來策略公司發行普通股，可能進一步壓縮 mNAV，但目前其投資邏輯「基本已實現」。

針對此發展，比特幣債券新創「Bitcoin Bond Company」執行長皮耶·羅查德（Pierre Rochard）評論指出：「這可能是市場方向轉變的起點信號。」

評論：這次詹姆斯·查諾斯的動作或許暗示，市場對持幣企業的態度正逐步轉趨中性甚至樂觀，也意味持有比特幣的上市企業股價「超跌」狀態可能已進入調整階段。接下來投資人是否會進一步重新評估這類公司的企業價值，值得持續關注。

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