Azure 成長率升至 43%，微軟雲端毛利率為 65%

微軟（Microsoft，MSFT）2026 會計年度第四季 Azure 與其他雲端服務營收年增率升至 43%；同期微軟雲端毛利率為 65%，低於去年同期。微軟當季投入 410 億美元（含金融租賃）作為資本支出。

微軟於 7 月 29 日公布財報，截至 6 月 30 日的季度營收為 900 億 700 萬美元，年增 18%。微軟雲端營收為 593 億美元，年增 27%。Azure 與其他雲端服務營收年增率則從前一季的 40% 升至 43%。

Azure 年營收首度突破 1,000 億美元。微軟 365 Copilot 付費席次在會計年度結束時也超過 3,000 萬席。付費席次反映使用規模，與營收金額是不同指標。

投資規模同樣可觀。微軟財務長艾美・胡德（Amy Hood）在財報電話會議上表示，當季約三分之二的資本支出用於 CPU、GPU 等使用年限較短的資產。她說，這些投資是為了因應客戶建置 AI 與非 AI 基礎設施的需求。

微軟表示，Azure 營收占比提高、AI 基礎設施投資及產品使用量增加，是微軟雲端毛利率下滑的原因；效率改善則抵銷了部分跌幅。毛利率是營收扣除直接提供商品與服務所需成本後的比率。

微軟董事長暨執行長薩蒂亞・納德拉（Satya Nadella）在財報中表示，Azure 年營收首度超過 1,000 億美元。不過，微軟沒有單獨揭露可直接歸因於 AI 的營收與獲利。Azure 與雲端業務涵蓋 AI 服務，也包含既有的運算服務。

商業業務剩餘履約義務（RPO）為 6,780 億美元，年增 84%。胡德表示，包含與 OpenAI 合約在內的 RPO 加權平均期間為 2.3 年，約 30% 預計在未來 12 個月認列為營收。RPO 是已簽約但尚未認列營收的商品與服務履約金額；實際認列時間取決於服務提供進度與合約條件。

微軟表示，在雲端客戶需求超過供應能力的情況下，公司提高 CPU、GPU 資產使用效率，並提前啟用新增容量。Axios 報導，大型雲端業者未單獨揭露可直接歸因於 AI 的營收與獲利，因此難以判斷投資回收規模。本次財報呈現了雲端成長與投資金額，但仍未分列 AI 投資本身的獲利。

本刊先前曾報導微軟季度資本支出與 Azure 成長率，並指出公司未單獨公布 AI 營收與獲利。本次財報新增可確認的指標包括微軟雲端毛利率 65%，以及 RPO 的期間與未來 12 個月營收認列比重。