比特幣財庫股止跌回升？空頭大佬查諾斯平倉釋出轉折訊號

比特幣相關股票有望止跌回升，知名空頭平倉轉趨保守

近期擁有大量比特幣(BTC)的上市公司股價出現築底跡象。根據《The Block》於 3 日（當地時間）的報導，著名對沖基金創辦人詹姆斯·查諾斯（James Chanos）宣布平倉其針對 MicroStrategy(MSTR) 的空頭部位，並同時結束所有比特幣的多頭布局。這一動作被外界視為市場情緒出現轉折的可能訊號。

查諾斯透過其社群平台表示，已於上週五開盤時同步結束了針對 MicroStrategy 股票的放空部位與比特幣的做多部位。由前執行長麥可·賽勒（Michael Saylor）主導的 MicroStrategy，是目前持有最多比特幣的上市公司，數量高達 64 萬 1,205 枚。在比特幣價格下滑期間，該公司股價也同步承壓。

對此，專注比特幣債券發行的「比特幣債券公司」執行長皮耶·羅夏德（Pierre Rochard）認為，近期比特幣財庫公司走出長期低迷的徵兆正逐步浮現。他指出，「這類企業的弱勢期可能即將結束。」

查諾斯進一步分析指出，MicroStrategy 股價自 2025 年高點以來已下跌近 50%，公司市值相對淨資產價值比（mNAV）也顯著下降，從今年 7 月的 2.0 倍減至目前的 1.23 倍。他認為，「當前的 mNAV 已低於 1.25 倍水準，因此選擇了結部位屬合理判斷。」

此外，扣除 MicroStrategy 持有的比特幣價值後，其「溢價估值」顯示公司本身的市場價值亦已大幅壓縮。查諾斯透露：「7 月時，無形資產溢價仍高達約 700 億美元（約新台幣 21 兆元），但目前僅剩約 150 億美元（約新台幣 4.5 兆元），市場對其過高估值的疑慮正在消退。」

儘管他也承認，一旦 MicroStrategy 未來進一步發行新股，其 mNAV 仍可能受壓，但整體而言，他對本次策略的清算表示滿意，稱「整體操作可視為一筆成功交易。」

羅夏德也補充評論指出，「空單回補動作常常是市場轉勢的早期訊號，對此我們應保持關注。」他強調，若機構投資者觀察到這類變化，將可能進一步激勵資金回流。比特幣財庫股及相關資產是否將隨之展開新一輪反彈，值得持續觀察。

評論：空頭知名人士選擇退出做空與看多比特幣的部位，釋放出市場可能築底的訊號。若 MSTR 等比特幣財庫股回穩，將進一步激勵資本聚焦於區塊鏈與數位資產領域。