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根據 CryptoQuant 的分析報告，於 24 日（當地時間），由 Michael Saylor（麥可·塞勒）領導的 MicroStrategy(MSTR) 股價在過去一週內下跌約 30%，引發市場對該公司「全力押注比特幣(BTC)」策略的深層擔憂。該公司目前共持有約 641,205 枚比特幣，平均購買成本高達 74,000 美元，而在比特幣價格僅勉強守住 10 萬美元水位的情況下，股價驟跌預示著潛在的高波動風險。
CryptoQuant 分析師 Maartunn 指出，MicroStrategy 股價已跌破 50 週指數移動平均線（EMA），該指標通常被視為多空變動的技術界線，此次下穿極可能宣告進入修正階段。目前 MicroStrategy 的市值已回落至約 68 至 76 億美元之間（一度衝高至 83 億美元），這也讓其過去因比特幣而膨脹的企業價值面臨挑戰。
儘管就資產價值而言，MicroStrategy 所持有的 BTC 部位市值高達約 640 億美元，該公司目前的市值與資產價值比（即 mNAV）約落在 1.06 至 1.29 區間，顯示投資人仍願意為其比特幣策略支付溢價。不過，一旦比特幣價格進一步下滑，這項溢價信心恐也將隨之瓦解。
加密貨幣交易者 DonAlt 則在近期表示：「若比特幣跌破 10 萬美元關卡，MicroStrategy 股價恐怕還將下探 109 美元，進一步蒸發 55%。」此悲觀看法在投資社群中引起高度討論，有部分分析師甚至認為當前情勢正逐漸重演 2022 年的走勢，當時該公司股價表現嚴重落後比特幣，長期陷入低迷。
目前 MicroStrategy 股價約維持在 237 美元附近，比特幣價格則徘徊在 10 萬美元邊緣。由於兩者價格走勢高度同步，因此此次股價重挫也被視為對其過度槓桿操作的預警訊號。評論：MicroStrategy 的「高槓桿 BTC 持有模型」雖曾助公司股價飆升，但伴隨市場信心動搖，如今也可能放大下跌風險。
若比特幣真的進一步下跌，MicroStrategy 股價可能因其「高倍數結構」反應更劇烈，一旦未能及時止跌，後續跌幅不可小覷。這波修正究竟是短期調整，還是預示更根本的結構性轉變，仍有待觀察比特幣接下來的走勢。
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