Solana永續合約累計交易額傳破1.08兆美元 平台占比待拆解

Solana(SOL)生態系的鏈上衍生品市場再度成為焦點。有報導指出，多個以Solana為基礎的「永續合約」（Perpetual Futures）平台，累計名目交易額已突破1.08兆美元。不過，公開數字仍需依平台別、統計區間拆解來看，才能避免誇大實際成長幅度。

Crypto Briefing報導稱，Solana鏈上的永續合約平台合計處理了1.08兆美元的名目交易額，報導點名的兩大代表平台是Jupiter Perps與Drift Protocol。

永續合約是一種沒有到期日的衍生性商品，在加密貨幣市場常被用於槓桿交易與避險。但「名目交易額」只是已成交合約的總規模，並不等同於平台營收、獲利或用戶留存資金。

Jupiter公開的資料一定程度上支持Solana永續合約市場成長的說法。Jupiter表示，截至2026年1月，Jupiter Perps的累計交易額為4670億美元，占2025年Solana永續合約交易量的比重約65%。

不過，Jupiter在另一份年度總結資料中揭露的2025年全年總處理量1兆1600億美元、以及累計總處理量3兆美元，統計範圍涵蓋代幣兌換（Swap）等全部業務，並非只算永續合約。同一份資料顯示，永續合約交易量為2630億美元。

因此，「Solana永續合約整體市場擴大」與「單一平台年度永續合約交易額破1兆美元」是兩件不能劃上等號的事。唯有把累計值、年度處理量、永續合約交易量分開看，數字才不會被放大解讀。

市占率方面，不同時期也呈現落差。Helius在2025年上半年報告中整理，Jupiter Perps在2025年第一季平均單日永續合約交易額達10億美元，市占率高達79.2%。

這代表Solana永續合約市場早期高度集中在Jupiter與Drift Protocol兩大平台。Solana的快速結算、低手續費，加上以Jupiter為核心的用戶入口，被視為讓鏈上永續合約得以實驗、成長的基礎。

然而，進入2026年後情勢不再單純。Galaxy Research在2026年第一季報告中指出，Solana永續合約交易量較前一季下滑34%，截至3月底，未平倉部位與交易量占比分別僅約3%與2%。

同一份報告評估，Hyperliquid(HYPE)持續吸收高附加價值的衍生品交易流量。「評論」：這反映鏈上衍生品市場的流動性，仍容易集中湧向少數交易平台，而非平均分散。

第二季交易量一度回升。Galaxy Research指出，2026年第二季Solana永續合約交易量增至1110億美元，但增量大部分來自單一平台GMTrade。

若扣除GMTrade，交易量實際下滑43%。Drift Protocol則在2026年4月1日發生2.85億美元規模的駭客攻擊後暫停交易，直到4月16日才公布復原計畫。

與其他平台的比較，也須留意統計基準是否一致。The Block報導，Hyperliquid截至2025年6月30日的近12個月永續合約交易量達1兆5710億美元。

這項數字與Solana系平台的累計值在統計期間上並不相同，兩者難以直接比較。但它反映出鏈上衍生品市場的交易量與流動性，仍可能集中湧向少數幾個交易場所。

對投資人而言，分辨交易額背後的性質同樣重要。正如先前一篇分析指出，永續合約的風險高低取決於交易所的設計與清算機制，而非商品本身，單看交易量總額，很難判斷市場成熟度或真實投資需求。

這次的報導，可視為Solana衍生品生態系持續擴張的訊號。但累計名目交易額、實際用戶需求、未平倉部位與手續費收入，是四個不同面向的指標。Solana永續合約市場能否延續成長動能，仍須觀察各平台交易量走勢與統計方式是否更加透明。