2028年起禁售無牌穩定幣　美財政部公布新規草案

美國財政部公布支付型穩定幣發行商與數位資產服務業者的許可標準草案，明訂美國市場准入要求。草案若定案，自2028年7月18日起，未取得許可的支付型穩定幣將不得向美國境內人士提供或銷售。

根據美國財政部官網公告，該部於17日（當地時間）發布依《天才法案》（GENIUS Act）第3條制定的擬議規則。聯邦公報公開文件編號為TREAS-DO-2026-0496，RIN編號1505-AC95，公眾意見徵集期至10月19日截止。

草案核心在於界定支付型穩定幣「發行」、「提供」與「銷售」的範圍。財政部表示，自2027年1月18日起，若要在美國境內發行支付型穩定幣，須先取得聯邦或州級許可。

針對數位資產服務業者的限制自2028年7月18日起生效。屆時美國境內業者不得向美國境內人士提供或銷售未經許可的支付型穩定幣。

外國發行商同樣難以迴避相關規範。海外發行商須具備執行法律命令的技術能力，並符合美國與發行國之間的對等要求，才能在美國境內提供服務。

草案同時列出多項例外條款，個人間直接轉帳、同一母公司帳戶間的部分轉帳，以及透過自我保管錢包進行的交易，都可能不在規範對象之列。

所謂支付型穩定幣，是指設計用於支付或清算、且幣值與固定貨幣掛鉤的數位資產。業界普遍認為，這類資產不像一般加密貨幣以價格上漲為交易目的，反而更接近結合美元支付網絡、準備資產與贖回義務的金融基礎設施，這也是此次監管討論的出發點。

《天才法案》於2025年7月18日經川普總統簽署後正式成法，白宮將其定位為美國針對支付型穩定幣的聯邦監管框架。

財政部此次公布的草案，是將法律架構落實到實際市場行為的後續程序，分別規範發行商與服務業者的責任，並就本國與外國發行商的市場准入標準分開處理。

美國財政部長史考特·貝森特（Scott Bessent）在財政部聲明中表示：「我們將為企業在美國創新與成長提供所需的監管確定性。」他同時提到美元作為準備貨幣的地位，以及美國在數位資產領域的主導地位。

銀行業則擔憂，各州許可制度可能成為擴大法案適用範圍的管道。美國銀行協會（ABA）於13日公開的信函中主張，各州監管體系不應被解讀為可將發行商業務範圍擴大至《天才法案》規定之外。

發行商方面則要求建立一致標準。穩定幣發行商Circle表示，《天才法案》的落實應為美元計價支付型穩定幣提供「一致且健全」的監管框架。

Circle主張，外國發行商認定標準、可贖回性、準備資產、風險管理與監管機制，都應在同一套標準下運作。這也顯示美系發行商、外國發行商，以及銀行業與非銀行支付業者之間的利害關係，可能在最終規則文字定案前出現角力。

對台灣讀者而言，這份草案影響的不只是美國本地發行商。本地交易所、支付業者與金融科技公司，若向美國人提供服務，或經手與美國市場相連的穩定幣，未來可提供的幣種也可能因此受到影響。

這也與先前關於短期公債供給擴大，與穩定幣準備資產、美元流動性討論相關的報導相呼應。由於穩定幣發行商須持有美國公債與現金類資產以因應客戶贖回，發行規則不僅牽動支付市場，也與美元流動性討論環環相扣。

財政部這份草案目前尚未定案。下一步是10月19日的公眾意見徵集截止，條文內容、例外規定與外國發行商認定標準，都可能在意見徵集後有所調整。