砸5108億韓元 SK出售SK Signet僅750億起跳

SK（034730）已啟動旗下電動車充電樁製造子公司SK Signet的股權整理。這家已讓SK砸下5108億韓元的公司，出售價碼首波僅750億韓元，若加計績效連動部分，最高可達2000億韓元。

根據南韓金融監督院電子公告系統（DART）25日的揭露，SK自7月24日起至8月24日進行「公開收購」，以每股8200韓元的價格收購SK Signet普通股與特別股，最高收購股數達1007萬2587股。若全數收購成功，公開收購金額為825億9521萬韓元，結算日為8月26日。

此次公開收購的目的，在於讓SK Signet下市並轉為SK的完全子公司。SK計畫在公開收購後，透過股份轉換等方式取得剩餘股權，之後再將公司出售給潛在買家。

時程也一併公布。SK預計在今年第4季前完成下市與完全子公司化程序，並於2027年第1季完成出售。

這筆交易結構中最受矚目的，是出售價金的設計。SK首波僅取得750億韓元，另就SK Signet 2028年與2029年的稅前息前折舊攤銷前獲利（EBITDA）表現，磋商追加最高1250億韓元的「業績連動」給付條件。

所謂業績連動給付，是指交易完成後，若標的公司業績達到一定門檻，賣方可再取得追加款項。這次方案中，2028年最高追加750億韓元，2029年最高追加500億韓元。

若全數拿到追加款項，出售總額將達2000億韓元；不過由於附帶績效條件，最終回收金額仍要視SK Signet 2028年與2029年的EBITDA表現而定。

與SK過去投入SK Signet的金額相比，差距不小。SK於2021年斥資2932億韓元收購SK Signet，其後三度參與現金增資，累計投入4282億韓元。

若再加上此次公開收購金額約826億韓元，SK迄今累計投入金額來到5108億韓元。若僅取得最初750億韓元的出售款，單純差額為4358億韓元；即使拿到最高2000億韓元，差額仍有3108億韓元。

不過，這樣的差額尚難直接視為SK的確定虧損。SK Signet帳上仍有1410億韓元負債，實際會計損益還會因待售資產評價、交易費用，以及績效連動給付的公允價值評估而變動。

SK將此次決定歸因於電動車需求放緩與充電基礎設施投資延遲。SK在公開收購相關資料中表示：「電動車需求放緩導致充電基礎設施新增投資延遲，充電樁銷量因此下滑」，並指出「儘管市場成長趨緩，國內外充電樁製造商之間的競爭反而更加激烈」。

SK Signet去年出現484億韓元的營業虧損。電動車充電樁製造業務過去被歸類為成長產業，但需求放緩與競爭加劇同時發生，使獲利能力遲遲未能改善。

業界也有觀點認為，電動車充電樁製造業因需求放緩與競爭加劇，正面臨獲利能力上的困境。

此次出售案是SK整體事業重組脈絡下的一環，此前SK已確定將SK Siltron 70.6%股權出售予斗山（Doosan），並表示出售目的是強化財務健全度、籌措未來成長動能的投資財源。

潛在買家方面，據Yonhap Infomax（韓聯社Infomax）報導，私募基金安可股權夥伴（Anchor Equity Partners）被視為熱門人選。SK此次公開收購的結算日為8月26日，公司計畫於今年第4季完成下市與轉為完全子公司的相關程序。