Solana(SOL) 現貨 ETF 半數資產來自機構：華爾街積極布局、價格回調下季報成關鍵觀察

美國現貨「Solana(SOL)」交易所交易基金（ETF）自上市以來，吸引大量「機構資金」進場。最新資料顯示，這些美國 Solana ETF 的「資產規模」中，約有一半由大型「機構投資人」持有，顯示主導需求的並非散戶，而是來自華爾街的專業資金。

根據 Bloomberg 的報導，於 2 月中旬（當地時間），該社 ETF 分析師 James Seyffart（詹姆斯·塞法特）整理了提交給美國證券交易委員會(SEC)的「13F 報告」數據。依規定，資產管理規模超過 1 億美元的機構投資人必須每季提交 13F 報告，揭露其持有部位。

從這份資料來看，美國現貨 Solana(SOL) ETF 前 30 大「機構投資人」在 2024 年第 4 季累積的持倉總額約為 5.4 億美元，顯示自 ETF 上市以來，市場需求有相當大一部分來自機構端，而非單純依賴散戶買盤。

在持有規模方面，矽谷創投機構「Electric Capital」是目前最大的 Solana ETF 機構持有人，持倉金額約 1.38 億美元；環球投行高盛（Goldman Sachs，股票代號 GS）則以約 1.074 億美元位居其後。其他上榜的大型機構還包括 Elequin Capital、SIG Holdings、Multicoin Capital 等。

同時，摩根士丹利(Morgan Stanley，MS)與 Citadel Advisors（城堡投資顧問）也被列為主要買入方之一，顯示傳統金融機構與對沖基金對 Solana ETF 均抱持積極態度。

若從機構類型來看，「投資顧問公司」合計持有約 2.7 億美元，是最大的單一類別；「對沖基金」則持有約 1.864 億美元；「控股公司」部位約 6000 萬美元；「券商」約 2000 萬美元。相較之下，「銀行」體系透過 ETF 持有的 Solana 僅約 450 萬美元，整體曝險仍屬溫和。

評論：從持有結構來看，「投資顧問」與「對沖基金」成為 Solana ETF 的關鍵推手，反映出華爾街專業機構已不再只押注比特幣(BTC)或以太幣(ETH)，而是將 Solana(SOL) 等公鏈資產納入更廣泛的配置組合。

根據 Bitwise 於 10 月 28 日（當地時間）獲得 SEC 核准後啟動交易的資料，美國首檔現貨 Solana ETF 上市後，市場陸續出現多檔同類產品，聯手推高資金流入規模。Farside Investors 的統計顯示，截至目前，流入所有美國上市 Solana ETF 的「淨資金」已超過 9.5 億美元。這一數字不僅包括大型「機構投資人」的配置，也包含 13F 報告門檻以下的中小機構與「散戶資金」。

不過，資金持續進場的同時，Solana(SOL) 的「價格表現」卻並未同步走強。資料顯示，2024 年第 4 季透過 ETF 持有的 Solana 約為 430 萬枚，當時市價約為每枚 124.95 美元。然而目前 Solana 價格已回落至約 86 美元一帶，較機構大舉建倉時期下跌逾 30%。

評論：這意味著多數在 2024 年第 4 季進場的機構持有部位，目前處於浮虧狀態。關鍵問題在於，這些機構會選擇逢低加碼、長期抱持，還是因承壓而減倉離場？這將對後續「Solana 價格」與 ETF 流動性產生實質影響。

儘管價格走弱，「資金流入」並沒有明顯枯竭。根據 Bloomberg 的報導，於近日（當地時間），該社 ETF 分析師 Eric Balchunas（艾瑞克·巴爾丘納斯）指出，Solana ETF 在過去數月的「淨流入」表現相對穩定，即使市場波動加劇，整體買盤並未出現大規模撤退。

Balchunas 特別強調，Solana ETF 約有 50% 的資產是由「機構投資人」持有。這樣的結構代表，主力買家更可能是以多年期資產配置為目標的「策略型投資人」，而非短線進出、快速獲利了結的散戶交易者。

不過，目前所揭露的資料仍以 2024 年第 4 季為主。至於 2025 年第 1 季各家機構對 Solana ETF 的持有變化，仍須等到 5 月中旬新一季 13F 報告公布後，才能獲得更清晰的全貌。市場也正關注，在這一波價格回調之中，機構究竟是選擇「逢跌布局」，還是轉向其他加密資產或傳統金融商品。

評論：若未來 13F 報告顯示機構在價格下跌期間反而加碼，將有助於強化 Solana 作為「長期配置標的」的敘事，並可能為後續價格走勢提供支撐。反之，若出現大規模減倉，則可能引發市場對 Solana ETF「中長期吸引力」的重新評估。