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由 *Aptos Labs* 開發的去中心化「永續合約(Perpetual)」交易平台「詞*Decibel*」於 26 日在 *Aptos(APT)* 主網正式上線。這是一套從下單撮合、結算到風險控制，全流程「詞*完全上鏈*」運作的衍生品基礎設施，被視為 *Aptos* 生態在「詞*鏈上衍生品*」與「詞*DeFi*」領域邁出的關鍵一步。
根據項目方公布的測試數據，「詞*Decibel*」在公開測試期間累積超過 70 萬個獨立錢包地址參與，單日交易筆數一度突破 100 萬筆，測試網日活躍用戶（DAU）也超過 13.2 萬人。正式上線前，平台已累計吸引超過 5000 萬美元的預存資金，若以 1 美元兌 1432.70 韓元估算，相當於約 716.35 億韓元。評論：在「詞*鏈上衍生品*」市場，這類「詞*預存保證金*」往往被視為觀察早期「詞*流動性深度*」與「詞*市場信任度*」的重要指標，對 *Aptos* 鏈上金融版圖的擴張具備示範效應。
Decibel 與多數將撮合放在中心化伺服器、僅將結算結果上鏈的混合式模式不同，選擇讓交易關鍵流程直接在鏈上執行。平台希望藉此強化「詞*透明度*」，同時保留接近中心化交易所的使用體驗，進一步吸引追求自託管與合規風險隔離的專業交易者。
詞*usDCBL*：以現金與美國國債為儲備的新穩定幣
在保證金體系上，「詞*Decibel*」以美元計價穩定幣「詞*usDCBL*」作為核心抵押資產。usDCBL 由穩定幣基礎設施公司「Bridge」發行，而 Bridge 已被支付巨頭「Stripe」收購，為該穩定幣的合規與結算能力提供背書。
官方說明，usDCBL 的儲備資產由「詞*現金*」與「詞*短天期美國國債*」構成，並強調這些儲備所產生的利息收益，不會分配給外部股東或第三方，而是留在協議內部。評論：在穩定幣領域，儲備資產的「詞*透明度*」與「詞*披露頻率*」直接影響市場信任度。未來 usDCBL 如何公布儲備報告、是否採用第三方審計，將是機構與高資產用戶決定大規模導入的關鍵觀察點。
詞*鏈上 CLOB* 與固定規則風險引擎：由 Gauntlet 設計
交易層面，「詞*Decibel*」採用「詞*中央限價訂單簿(CLOB)*」架構，並將撮合邏輯完整搬上鏈運行。與僅支援 AMM 模式的多數 DeFi 衍生品平台相比，鏈上 CLOB 更貼近專業交易員在中心化交易所的下單習慣，對做市商與高頻策略也更為友好。
風險管理方面，平台內建以「詞*固定保證金規則*」與「詞*固定清算規則*」為核心的風險引擎，目標是在高波動時期維持穩定、可預期的風險參數。其「詞*流動性後盾(Liquidity Backstop)*」與清算參數由區塊鏈風險管理公司 *Gauntlet* 負責設計。
鏈上衍生品一向被認為在「詞*透明度*」上具備優勢，但也面臨「詞*撮合延遲*」、「詞*極端行情下的連鎖清算*」等結構性風險。「Decibel」試圖以規則固定化與專門的後備流動性設計，降低極端市況下的尾部風險。評論：若其 CLOB 與風險引擎能在劇烈波動期間維持穩定運作，將為「詞*完全上鏈衍生品*」提供一個重要的實戰案例。
詞*X-Chain Accounts*：多鏈導流與未來 RWA 規劃
在用戶入口設計上，「詞*Decibel*」推出「詞*X-Chain Accounts*」功能，允許來自 *Aptos(APT)*、*以太坊(ETH)*、*Solana(SOL)* 等多條公鏈以及部分中心化平台的用戶，透過簡化流程進入該生態。對於經常在不同鏈之間搬移資金、尋找套利機會的專業交易者而言，這有助於大幅降低初次使用的門檻。
「Decibel 基金會」同時釋出後續發展藍圖，計劃從目前的「詞*永續合約*」產品擴展到「詞*現貨交易*」、支援「詞*多抵押品*」的綜合交易帳戶，並切入「詞*實物資產代幣化(RWA)*」領域，嘗試將鏈上衍生品與現實世界資產結合。
評論：鏈上衍生品要進入下一階段競爭，必須同時兼顧「詞*深度流動性*」與「詞*風險管理信任*」。Decibel 的成敗，很大程度將取決於主網上線後的「詞*真實交易量*」、在極端行情中的「詞*清算表現*」以及 usDCBL 儲備透明度能否滿足機構級資金的風險要求。若上述條件能被市場驗證，Decibel 有機會成為 *Aptos* 生態中，連結「詞*DeFi*」與「詞*RWA*」的重要基礎設施之一。
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