機構資金轉向實用型區塊鏈　Canton Network 與 Hyperliquid 熱度飆升

在近期市場震盪中，「具備實際應用價值的區塊鏈」越來越受到投資人與機構的青睞。根據 Digital Asset 共同創辦人尤瓦爾·露斯（Yuval Rooz）的觀察，資金正逐步由空泛炒作轉向能夠帶來實質效益的項目，業界對橋接協議與高匿名性代幣的態度則明顯日趨保守。

根據 CoinDesk 的報導，於 24 日（當地時間）露斯在接受媒體訪問時指出，市場雖低迷，但重視實用性與收益的機構需求仍穩健存在。目前最具代表性的專案包含具備隱私功能的機構級區塊鏈「Canton Network」與去中心化金融平台「Hyperliquid」。數據顯示，過去一個月，Canton 相關代幣上漲 25%、Hyperliquid 亦成長 28%，顯示市場對「實用區塊鏈」趨勢的正面反應。

傳統的「橋接機制」則因安全風險與信任問題，正逐漸喪失監管與機構的支持。露斯解釋，橋接通常涉及將資產在一條鏈上鎖定，在另一條鏈上生成映射版本。雖名為「跨鏈互通」，但實際上只是複製資產，信任層級大幅下降，也無法真正實現資產全鏈互操作性。

值得注意的是，區塊鏈分析公司 Elliptic 指出，2025 年透過去中心化交易所、橋接協議與加密幣換幣服務挪移的「非法或高風險加密資產」總值已達 218 億美元（約新台幣 31,874 億元）。其中，強調匿名功能的隱私幣逐漸成為各國金融監管機構警戒的焦點。

對於機構投資者而言，他們真正重視的是資料保護、無需橋接的鏈上互通性，以及可預測的交易費用結構。露斯表示，像美國存託信託與結算公司（DTCC）、歐洲結算機構 Euroclear 等傳統金融機構，正尋找一條能夠兼顧這三項要素的公鏈，而這樣的選擇目前仍十分稀有。

儘管如此，基於以太幣(ETH)的公鏈應用仍在機構間持續拓展。例如：黑石集團於 2024 年在以太坊上推出「USD 機構數位流動性基金（BUIDL）」，富蘭克林坦伯頓則將美國國債資產分別在 Polygon(MATIC) 與 Stellar 區塊鏈上進行代幣化實驗。

與此同時，銀行正同步試驗公鏈與私有鏈的整合路線。摩根大通(JPM) 在 2025 年 11 月透過 Coinbase 的 Base 區塊鏈發行 JPM Coin，預計將於 2026 年將以美元為基礎的新型穩定幣「JPMD」整合進入 Canton Network。露斯指出，如今各大機構皆將穩定幣視為潛在的資產抵押品，正積極比較 USDC、泰達幣(USDt)、JPM Coin 等多種穩定幣以評估其穩定性與合規潛能。

展望未來，2025 年可說是加密產業回歸「務實」的一年。根據 Cointelegraph 的《Byte-Sized Insight》節目，peaq 聯合創辦人 Leonard Dorlöchter 指出，以去中心化物理基礎建設（DePIN）為代表的新興專案，開始展現實際使用者場景與獲利模式。他並預測，隨著鏈上機器通信、自主機械代理與機器人技術成形，2026 年將迎來以「鏈上連結」為依據的新型「機器經濟」。

評論：綜觀整體趨勢，加密產業正進入「績效導向」的新世代，僅有能夠展現隱私保障、跨鏈互通性與穩定收益模型的區塊鏈項目，才可能贏得機構信賴並存活於法規日趨嚴謹的市場。這不僅是加密貨幣向主流資本靠攏的必要條件，更是其長期可持續發展的基本門檻。