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根據 10x Research 研究負責人馬庫斯·提倫（Markus Thielen）的觀察，比特幣(BTC)持續遵循「四年週期」的市場規律，但驅動這一週期的關鍵因素，已經從過往的供給機制，轉向「政治事件」與「市場流動性」等更宏觀的變數。
根據 The Wolf Of All Streets Podcast 於 24 日（當地時間）的訪談，提倫指出，外界認為比特幣週期已經失效的看法忽略了重點。他表示：「週期仍然存在，只是比特幣的『減半』事件不再是其中的主導力量。」他認為，「美國總統大選週期」、「聯準會（Fed）政策走向」與「風險資產資金流動」等，目前對比特幣價格的影響更為關鍵。
提倫以近十年比特幣的三個主要高點（2013、2017、2021 年）為例，這些頂點全都出現在第四季。他指出，這一現象與「比特幣減半時間點」無明顯關聯，反而與「美國選舉週期」以及「政治不確定性」有高度相關。尤其是美國總統選舉每四年固定在 11 月初舉行，相較於減半事件的日期變動性，更具可預測性。
他補充，美國總統任期中期常伴隨國會議席波動，這可能讓現任總統的政黨失去大量席位，導致政策推動難度上升。他舉例說明：「現在也存在川普總統與共和黨可能在國會中失去優勢的風險，在這樣的情勢下，川普將更難貫徹其政策方向。」
評論：這意味著比特幣市場的走勢，正在日益受制於「宏觀經濟與政治因子」，而不只是加密領域內部的供需邏輯。投資人若仍僅依循「減半」周期進行操作，恐將忽略市場的真正動能。
結論來看，提倫強調，比特幣的核心週期雖然仍存在，但投資者應將「政治事件」與「資金流動性」視為影響市場波動的關鍵因素。特別是在美國大選、高通膨與升息週期等變數交錯的環境下，必須採取更加靈活的判斷基準，而非僅依賴固定的技術週期。
關鍵詞：比特幣週期、減半、政治事件、流動性、川普、風險資產
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