SEC發布加密貨幣託管指引：警示自我託管與再質押風險

根據美國證券交易委員會（SEC）於 24 日（當地時間）發布的消息，該機構公布了一份針對加密貨幣錢包與資產託管模式的投資人指引。這份文件以一般投資人的視角，詳盡闡述了各種常見「託管方式」的特性與潛在風險，提醒用戶應審慎評估並了解相關資訊後再進行投資。

SEC 將加密貨幣資產的託管方式分為兩大類：「自我託管（Self-custody）」與「第三方託管」。前者是指用戶自行掌握私鑰、維護資產，擁有完全控制權；但若不慎遺失私鑰，將可能永久失去資產。相較之下，第三方託管則由交易所或其他機構代為管理資產，使用上較為便利，也能獲得一定專業性支持，但風險則來自於該機構的信譽與內部管理政策。

SEC 特別指出，若選擇第三方託管方式，投資人務必事前瞭解該機構的「資產管理政策」，包括是否將用戶資產與他人混合保管，以及是否涉及「再質押（Rehypothecation）」操作──亦即將客戶資產外借給其他方或進行再利用。這類操作可能在公司破產或管理不善時導致用戶資產遭受損失。

此次 SEC 發佈的提醒，被視為在加密貨幣市場波動劇烈與法律規範尚未清晰的情況下，對一般投資人所提供的「風險意識教育」，也讓業界關注未來監管方向的發展。SEC 表示，未來將持續針對加密貨幣領域提供基礎概念與風險辨識的教育資訊，以強化投資人保護。

評論：本次 SEC 的行動，有可能代表監管機構將進一步針對「交易所與託管機構」加強監管，尤其在 FTX 事件後，業界對於用戶資產是否遭到混用已極度敏感。無論是採取自我託管或第三方託管，投資人都應建立完整的資產管理策略，例如備份私鑰、檢視託管機構的財務狀況與用戶資產保護機制等，以因應潛在風險。

「託管（Custody）」：「託管」是指代替用戶保管並管理資產的行為或服務。

「再質押（Rehypothecation）」：指金融機構將客戶的資產作為抵押物再度出借或變現，可能帶來衍生風險。

關鍵詞：SEC、加密貨幣、自我託管、第三方託管、私鑰、再質押、託管風險