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紐約資產管理公司 Nicholas Financial 計畫推出一檔全新比特幣(BTC)相關的交易所交易基金（ETF），採用僅於美國股市收盤後「夜間時段」持幣的獨特方式，並引起市場廣泛矚目。根據 ETF 專家 Eric Balchunas（艾瑞克·巴爾楚納斯）指出，該產品暫時被稱為「比特幣暗夜（Bitcoin After Dark）」ETF，是一項非常罕見的投資策略。
根據 Bloomberg 的報導，於 24 日（當地時間），該 ETF 的運作機制是依照美國東部時間，在每日下午 4 時進行比特幣配置，然後於隔日早上 9 點半開盤前全部出售。在非持幣時段，基金資產將轉至美國國債以維持風險控制與資本保值。
巴爾楚納斯指出，這種「夜間持幣、日間避險」的投資結構，可能有機會帶來比傳統比特幣 ETF 更高的收益率。其核心假設是：不同時間區段的比特幣價格表現存在顯著差異。
過往研究顯示，自 2015 年至 2025 年之間的歷史數據中，比特幣在美國非交易時段（特別是深夜）通常有較高的「平均報酬率」。此趨勢可能與亞洲市場活躍時間重疊，市場流動性降低，以及價格對波動敏感性上升等因素有關。
不過，夜間交易雖具「高收益」吸引力，卻也伴隨「高波動性」風險。隨著比特幣市場逐步成熟，不同時間段的價格差異正在縮小，這也顯示出一個類似股市與外匯市場的既有模式，即所謂「過夜偏差（Overnight Bias）」。該模式指出，部分資產在夜間顯著積累收益的傾向。
Nicholas Financial 希望透過這項創新 ETF，在已趨競爭激烈的比特幣 ETF 市場中開闢新利基，探索更精細化的策略組合。隨著加密市場發展趨於成熟，這類強調時間週期差的設計，可能帶動更多針對「時間效應」的金融工具興起。
評論：該 ETF 的推出，代表著加密貨幣金融工程正向更高度切割市場階段進化，也意味著「時間點策略」正逐步成為數位資產投資的一環。有鑒於夜間交易段的表現愈發受到研究關注，此類 ETF 的表現可能成為未來觀察「機構型 ETF 最佳化策略」的重要風向球。
關鍵詞：比特幣 ETF、夜間交易、Overnight Bias、美國國債、Nicholas Financial
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