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根據 CoinDesk 的報導，於 24 日（當地時間），知名創投人、早期 Uber 投資者傑森·卡拉卡尼斯（Jason Calacanis）公開向全球最大穩定幣發行商 Tether 發出警告，要求其將所持的比特幣(BTC)全數出售，並全面轉為持有美國國債，以提高資產的「透明度」與「流動性」。
卡拉卡尼斯批評 Tether 的資產組成過於「高風險」，主張如果 Tether 希望重塑市場信任，就應該將全部儲備資產改為「美國財政部債券」，並接受至少兩家美國會計師事務所的獨立審計。他表示：「用安全性更高、流動性更強的美國政府債取代風險資產，是建立公信力的關鍵一步。」
根據 Tether 最新公開資料顯示，其目前共持有約 87,296 枚比特幣，市值超過 90 億美元（約新台幣 1 兆 3,200 億元）。然而，卡拉卡尼斯的質疑不僅聚焦於比特幣的持倉規模，更針對其背後「穩定幣系統潛藏風險」發出警訊。
評論：卡拉卡尼斯自 2021 年起便多次將 Tether 視為「加密貨幣市場最大的黑天鵝(Black Swan)」，顯示他長期對該公司的儲備結構抱持遲疑態度。
近日，信用評級機構 S&P Global 亦對 Tether 的資產組合表達憂慮，將其兌美元的錨定穩定程度評為「弱(Weak)」，並指出其比特幣部位已超出足以緩衝市況波動的範圍。此外，Tether 至今尚未接受過任何知名會計師事務所的正式審計，其資產託管人與交易對手的透明度也遭專家質疑。
目前 Tether 儲備結構包括美國國債、現金與比特幣等多項資產，但批評者指出，這種「混合型資產結構」反而加劇了其維持「1 美元 = 1 USDT」匯率穩定的難度。截至目前，其發行的 USDT 總市值已達約新台幣 1,850 億元，穩居全球最大穩定幣地位。
卡拉卡尼斯也曾在今年初指出 Tether 與風險公司 Strategy 對加密資產的「過度曝險」，可能帶來更大的系統性風險。他此次的公開發言，再度突顯市場對穩定幣監管、治理與審計透明度的關注程度正在持續升高。
評論：在機構資金紛紛進場的環境下，穩定幣如何維持資產穩健與資訊透明，將是未來市場投資方向與監管政策制定的關鍵所在。
關鍵詞：Tether、比特幣(BTC)、穩定幣、卡拉卡尼斯、美國國債、資產透明度、黑天鵝、系統性風險
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