TeraWulf（$WULF）第三季HPC租賃營收年增774.4%，占總營收82.6%

TeraWulf（$WULF）第三季高效能運算（HPC）租賃營收年增774.4%，占總營收82.6%；同期數位資產營收年減69.5%。

TeraWulf於6日（當地時間）公布第三季財報，總營收為7,623萬美元（約1,028億韓元），較去年同期的5,057萬8,000美元（約682億韓元）增加50.7%。HPC租賃營收為6,298萬6,000美元（約849億韓元）。

774.4%的年增幅是以去年同期720萬3,000美元（約97億韓元）的HPC租賃營收為基準計算。數位資產營收為1,324萬4,000美元（約179億韓元），較去年同期的4,337萬5,000美元（約585億韓元）減少69.5%。公司財報將這項營收列為「數位資產營收」，而非比特幣挖礦營收。

HPC租賃營收占比從第二季的71%升至第三季的82.6%。TeraWulf第二季10-Q文件指出，HPC租賃合約除空間使用費外，也可能包含電力供應、安全與維護等服務；這項說明無法用來拆分第三季各項服務的營收。

TeraWulf有挖掘比特幣（BTC），但財報將相關營收列為數位資產營收，因此其降幅應依公司公布的分類解讀。

公司自上半年起調整挖礦設施，將Lake Mariner兩座挖礦建築改作HPC開發用途或停止運轉。上半年比特幣挖礦量為347枚，低於去年同期的857枚。財報未將第三季數位資產營收減少的原因拆分為挖礦量、比特幣價格等因素。

第三季非GAAP調整後EBITDA為虧損1,280萬美元（約173億韓元），淨利則約為7億990萬美元（約9,655億韓元）。公司表示，淨利受到認股權證公允價值變動影響，且該項變動屬非現金項目。淨利與調整後EBITDA是不同指標，單看淨利難以判斷營運表現。

其他挖礦業者也在擴大資料中心業務。Core Scientific（$CORZ）在第三季財報中表示，託管服務營收為2億1,540萬美元（約2,929億韓元），較前一季增加近60%。託管服務是向客戶提供資料中心空間、電力等基礎設施。

Hut 8（$HUT）在第三季財報中表示，新增352MW的AI資料中心租賃合約後，已完成一座規模達1GW的園區商業化。該數字是合約容量，不能直接與實際營收相比。

截至9月30日，Lake Mariner已有102MW的HPC核心IT容量投入運作，另有336MW正在建設中。TeraWulf計畫於2026年第四季啟動CB-4分階段交付並開始產生租金，CB-5則預計於2027年初分階段交付。