Aave推出7種代幣化股票抵押借貸市場，初期利用率5.34%

Aave(AAVE)推出以蘋果、輝達等7種代幣化美國股票作為抵押、借出美元穩定幣USDC的借貸市場。市場初期存款規模超過815萬美元（約110億韓元），實際借款額約43.5萬美元（約5.9億韓元），利用率為5.34%。

Aave於25日在Base網路的Aave V4推出「Equities Hub」。美國以外符合資格的使用者，可用Coinbase($COIN)發行的代幣化股票作為抵押，借出USDC。

目前可作為抵押品的資產包括蘋果、亞馬遜、Alphabet、Meta、微軟、輝達和特斯拉共7種代幣化股票。市場不支援借出股票代幣，也不支援以一種股票代幣作為抵押、借出另一種股票代幣。

價格資料由Chainlink(LINK)提供。市場全天候運作，但代幣化股票的價格資料會配合美國股市交易安排，每週提供5天；週末及美國股市休市日則維持最後公布的價格。

因此，若週末或休市日期間標的股票出現重大利空，Aave計算的抵押品價值可能與市場實際預期價值出現落差。美國股市重新開市後，若價格急跌，抵押品健康度可能在短時間內惡化，清算也可能集中發生。

流動性較低的代幣化股票尤其可能面臨更大的價格衝擊。此前已有觀點指出，代幣化股票的價格資料空窗可能引發清算風險。

初期風險管理標準相對保守。LlamaRisk提出，7種股票代幣的總抵押上限約為2900萬美元（約393億韓元），USDC供應上限為3200萬美元（約433億韓元），借貸上限為2100萬美元（約284億韓元）。各股票的抵押品認定比率約為65%至79%。

市場啟動初期的資金使用率偏低。PANews表示，Equities Hub的存款規模超過815萬美元（約110億韓元），但實際借出的USDC約為43.5萬美元（約5.9億韓元）。

存款資產中，USDC約623.4萬美元（約84億韓元），代幣化股票約191.7萬美元（約26億韓元）。這意味著大部分已存入資產尚未轉化為借貸。

此次推出代表代幣化股票開始從單純的交易資產，進一步成為去中心化金融（DeFi）的借貸抵押品。代幣化股票是以區塊鏈代幣呈現傳統金融資產經濟權利的資產。

美元幣是與美元價值掛鉤的穩定幣。在此次市場中，持有代幣化股票的使用者可透過抵押股票代幣借入USDC，以取得流動性。使用者無須出售股票代幣即可借款，但若抵押品價值下跌，仍可能面臨追加抵押品或遭清算的風險。

當代幣化股票被用作借貸抵押品後，同一項資產可以依序用於持有、交易、提供流動性及抵押借貸。不過，若實際借貸需求不足，即使存款資產增加，也可能需要一段時間才能帶動協議借貸規模與收益。

Aave計畫在完成治理程序與風險審查後，擴大支援的股票種類。相關方案包括新增Coinbase發行的其他代幣化股票，並將Aave自有穩定幣GHO納入可借貸資產。

不過，新增資產仍須同步檢視價格資料更新頻率、抵押品認定比率及清算標準。由於股市與區塊鏈市場的交易時間不同，極端價格波動期間能否順利完成清算，也有待進一步確認。

目前已確認的初期資料顯示，代幣化股票已有存入，但實際用於借貸的規模仍有限。Aave預計在完成治理程序與風險審查後，擴大支援資產及可借貸資產。