10年期美債殖利率恐升6%：比特幣影響取決於上升原因

美國10年期國債殖利率未來數個月可能升至6%，分析指出，若殖利率上升源於聯準會緊縮或財政不安，對比特幣(BTC)的影響可能不同。

美國10年期國債殖利率28日盤中一度升破5.27%，收於5.23%，創2007年以來最高水準。通膨疑慮、美國政府債務負擔及國際油價波動，被視為殖利率上升的背景。美聯社報導了相關內容。

10x Research創辦人馬庫斯・蒂倫(Markus Thielen)在CoinDesk 29日的分析中表示，若聯邦政府財政赤字與債務持續增加，投資人也持續要求持有長期債券的額外報酬，10年期殖利率未來數個月可能升至6%。

蒂倫表示：「如果殖利率因聯準會緊縮而上升，比特幣會受到打擊；但如果殖利率因財政與期限溢價疑慮而上升，情況就不同了。」期限溢價是投資人要求為長期鎖定資金所支付的額外報酬率。

若殖利率上升源於聯準會重新收緊政策，可能對風險資產造成壓力。相反地，若財政不安與國債供給增加推高長期殖利率，資金可能轉向比特幣與黃金等替代資產。

近期價格走勢顯示，殖利率與比特幣的關係並不單純。自2023年底以來，美國10年期殖利率上升135個基點至5.23%，同期比特幣價格約翻倍，升至約8萬6000美元。

不過，比特幣之後從高點回落。

2022年也曾出現相反案例。當時聯準會為應對通膨快速升息，10年期殖利率升至3.88%，比特幣同年下跌64%。

當時的緊縮與殖利率上升，正值加密貨幣市場接連出現詐欺與破產事件。這也是市場認為，價格不只反映殖利率水準，也同時受到貨幣政策方向與市場內部風險因素影響的原因。

短期市場也曾出現殖利率上升壓抑風險資產的情況。CoinDesk報導，10年期殖利率24日升至2007年以來最高水準時，比特幣一度跌至8萬3344美元。

美國國債殖利率上升導致比特幣價格承壓的近期走勢也受到關注。當時比特幣從約8萬7000美元的近8個月高點，回落至約8萬3200美元，美國國債殖利率與美元走強被視為壓力來源。

10年期國債殖利率同時反映長期資金的融資成本，以及市場要求的報酬水準。期限越長的債券，價格受殖利率變化影響越大，因此殖利率上升不只會影響債券市場，也可能改變風險資產的估值。

當期限溢價擴大時，投資人會要求更高殖利率，才願意持有長期債券。在這種情況下，殖利率上升不一定代表聯準會將進一步緊縮，仍有必要區分其中是否反映財政赤字與國債供給疑慮。

比特幣在殖利率上升期間並未呈現一致方向。2022年緊縮政策與加密貨幣市場不良資產問題同時發生時，比特幣大幅下跌；但在後續殖利率上升的階段，也曾出現比特幣同步上漲的情況。

因此，比起10年期殖利率是否升至6%，更重要的是確認殖利率上升的原因。若主因是財政不安與國債供給增加，或是聯準會進一步緊縮與通膨壓力，對比特幣的影響可能有所不同。