DeFi TVL 第3季增38%…以太幣價格上漲推升美元計價規模

去中心化金融（DeFi）總鎖倉價值（TVL）在2026年第3季增加38%，回升至950億美元（約128兆6300億韓元）。不過，這波反彈除了反映新資金流入，也受到以太幣價格上漲推高美元計價資產價值的影響。

CryptoRank統計顯示，DeFi TVL從第2季的690億美元增至第3季的950億美元。這是自2025年觸及高點後連續3季下滑以來，首次出現季度增長。

按月來看，TVL在7月、8月和9月分別增加7%、15%和11%，並非僅在單一月份出現短暫反彈。

根據DefiLlama資料進行的Dwellir分析顯示，TVL從6月30日的691億8000萬美元增至9月26日的954億2000萬美元，增加37.9%。9月26日數據為暫定日統計，與CryptoRank的950億美元在統計時間和計算範圍上有所不同。

反映反彈品質的指標則呈現更大差異。以太坊相關TVL同期從373億5000萬美元增至535億4000萬美元，增加43%；以太幣價格則上漲67%。

TVL不僅反映協議鎖定資產的數量，也反映資產本身的價格。即使鎖定的代幣數量沒有大幅增加，基礎資產價格上漲仍可能推高美元計價的TVL。

流動性指標的增幅小於TVL。第3季穩定幣供應量從3096億美元增至3116億美元，增加0.7%；去中心化交易所（DEX）交易量增加13.4%，協議手續費增加15.1%。

以太幣(ETH)占整體DeFi TVL逾半，規模約537億美元。借貸領域方面，Aave V3與Morpho Blue的TVL分別增加53%和67%。

按區塊鏈來看，Monad(MON)第3季TVL增加183%。不過，各鏈的成長率可能採用不同於整體TVL的統計標準，不能直接比較。

代幣化股票正成為DeFi的新興應用場景。代幣化股票相關DeFi鎖倉資產依統計時間不同，分別為2億4780萬美元（約3357億韓元）或2億5200萬美元（約3414億韓元）。

在2億5200萬美元中，Uniswap V3與V4占8210萬美元，Kamino Lend占5130萬美元，Pendle占3380萬美元。由於兩組數據的統計日期和計算方式不同，難以用同一標準比較增減率。

Robinhood($HOOD)於7月1日推出面向金融服務與代幣化現實世界資產的Robinhood Chain公鏈主網。Robinhood表示，該網路採以太坊Layer 2架構設計，支援鏈上借貸、借款及代幣化資產相關功能。

社群分析曾提出Robinhood Chain主網推出後TVL突破10億美元，但Robinhood官方公告並未包含這項數據。因此，目前獲官方確認的內容僅包括主網推出及支援功能。

機構參與仍處於測試階段。Bloomberg Línea報導，摩根士丹利已建立用於測試穩定幣、代幣化資產及DeFi應用程式的數位資產研究環境，但尚未提出面向客戶的產品推出時間表或實際資金流入規模。

此前報導也指出，以太坊DeFi TVL近期未能超越價格漲幅，因此需另外觀察是否有新資金流入。本季反彈同樣不能僅憑TVL，便斷定資金已經沉澱或使用者人數增加。

本次數據顯示，DeFi TVL在連續3季下滑後反彈，同時受到資產價格上漲推高估值的影響。下一季需持續觀察TVL是否與穩定幣供應量、DEX交易量及協議手續費同步變動。