比特幣長期持有者流入量低於年度平均

比特幣(BTC)長期持有者(LTH)轉入交易所的數量低於年度平均，較2024年3月高點時大幅減少。

Darkfost於26日表示，長期持有者相關活動逐步放緩，交易所流入量也明顯低於年度平均。PANews報導，Darkfost分析稱，長期持有者的行為變化顯示，市場正轉向比過去更理性的運行節奏。

長期持有者是指持有比特幣時間相對較長的投資者群體。交易所流入量則反映這些持有者將比特幣轉入交易所錢包的規模。

比較不同市場階段的交易所流入量，可以看出明顯差異。2024年3月高點期間，長期持有者在上升行情中活動最為活躍，單日平均交易所流入量一度超過年度平均的5倍。

當時流入量增加，顯示長期持有者轉移至交易所的規模可能在市場高點區間明顯上升。不過，僅憑這項指標，無法確認轉入交易所的資產是否實際形成賣出。

2025年高點期間，長期持有者的活動相對受限。與2024年3月高點相比，透過交易所流入反映出的動向較為平靜。

隨後下跌行情開始，長期持有者的活動再次增加。比特幣單日平均交易所流入量的年度平均值，從約600枚上升至約1000枚。

在下跌行情接近底部的時期，部分交易日的流入量大幅高於年度平均。Darkfost解釋稱，這一走勢與此前在高點買入比特幣的持有者實現損失增加相互呼應。

實現損失是指以低於取得價格的價格處分或轉移資產，從而確定損失的情況。因此，下跌行情後段的流入增加，意味著長期持有者可能因持有時間與買入時點不同而展現不同的行為。

此次分析聚焦於長期持有者轉入交易所的行為，在高點與下跌階段並非以相同方式出現。2024年高點期間，流入量大幅高於年度平均；2025年高點期間，相關動向則相對受限。

目前長期持有者轉入交易所的數量低於年度平均，也是與過去高點不同之處。不過，個別交易日仍可能出現大幅高於平均值的轉移，難以僅憑長期平均值解釋所有市場動向。

本刊先前也報導過「比特幣長期持有者實現收益低於過去高點」的分析。實現收益與交易所流入是不同指標，但都可用於觀察長期持有者在不同持有期間的行為。

長期持有者占比與交易所轉移量，可作為觀察市場供應結構的參考指標。交易所流入減少，不代表賣壓已經消失；相反地，也不能僅憑特定交易日的流入激增判斷整體市場方向。

Darkfost根據長期持有者活動變化及交易所流入量趨勢，評估市場已進入比過去更為平靜的階段。後續長期持有者交易所轉移量與年度平均之間的差距如何變化，將成為市場觀察重點。