MOVE升至104.58、日增9.57%：VIX 15.08，BVIV約37

債券市場波動性升至3月以來最高水準，但股市與比特幣(BTC)波動性仍維持低位，顯示利率與通膨疑慮可能較集中反映在債券市場。

ICE BofA MOVE指數於9月24日報104.58，較9月22日的78.56上升33.1%，也較前一交易日上升9.57%。

美國10年期國債殖利率於9月24日報5.18%，較9月23日的5.11%上升0.07個百分點；30年期殖利率則為5.47%。上述數據來自美國財政部官方資料。

相較之下，Cboe VIX截至9月25日上午11時39分報15.08。前一日收盤為15.67，52週低點為13.38。

比特幣選擇權市場也相對平靜。CoinDesk報導，比特幣隱含波動率指標BVIV約為37，接近年內低點35。不過，該數值尚未透過獨立即時原始資料交叉確認。

◇利率疑慮集中反映於債券市場

此次各資產波動性出現分化。MOVE升破100，但VIX維持在15左右，BVIV也處於低位。這顯示利率路徑與通膨疑慮可能較集中反映在債券市場。

MOVE是根據美國國債選擇權價格，衡量2年期、5年期、10年期與30年期利率預期波動性的指標。VIX反映S&P500選擇權價格蘊含的短期波動性預期，BVIV則代表比特幣選擇權市場對未來30天波動性的預期。三項指標的計算標的與基準時間並不相同。

CoinDesk分析指出，中東戰事推升油價與柴油價格，增加通膨前景的複雜性，也提高央行進一步緊縮的可能性。報導未另列具體油價數據或央行官員談話。

市場分析電子報「Ted Pillows」表示，MOVE在單日上升期間，VIX並未出現大幅變動，認為目前市場壓力主要集中在債券而非股票。這屬於個人分析，並非官方機構預測。

CoinDesk列出的數據顯示，MOVE與VIX的20日相關係數為-0.06，MOVE與BVIV的相關係數為-0.37。不過，這兩項相關係數尚未透過獨立原始資料交叉確認。

此前也有分析指出，應區分利率水準與債券波動性對比特幣的影響。利率水準上升，與利率在短期內劇烈波動，對市場產生影響的途徑可能不同。

選擇權波動率指數反映投資人對未來價格波動幅度的預期。因此，MOVE上升代表債券市場對利率波動的擔憂升溫，但不代表股市與比特幣波動性會在同一時間必然擴大。

美國財政部國債殖利率為9月24日收盤數據，VIX則是9月25日盤中數值。BVIV的基準時間也未在CoinDesk報導中明確說明，因此難以將三項指標視為同一時間點的數值直接比較。

投資人有必要分開觀察美國利率水準與波動性，因為國債殖利率的絕對水準、MOVE變化，以及股票與加密貨幣波動率指標，可能朝不同方向移動。

MOVE上升是否會進一步帶動股市與比特幣波動性擴大，仍須觀察後續利率變化與通膨數據。債券市場的不安究竟是短期利率重新定價，還是國債需求走弱與通膨疑慮疊加所致，目前仍難以判斷。