5億5240萬、23億美元：貝萊德(BLK) BUIDL資產口徑不一

貝萊德(BLK)旗下機構型代幣化基金BUIDL的資產規模，因統計口徑不同，分別出現5億5240萬美元與23億467萬2303美元兩組數字，顯示管理資產、總資產價值與累計銷售額不宜直接比較。

Bitcoinist於9月22日援引儀表板資料，將BUIDL管理資產列為5億5240萬美元（約7540億韓元）。由於該數字除報導引用的儀表板外，尚未有獨立的一手資料確認，因此應限定為Bitcoinist所列數值。

RWA.xyz則顯示，截至9月19日，BUIDL總資產價值為23億467萬2303美元（約3兆1466億韓元）。同一頁面列出持有人108名、7日年化報酬率3.47%，以及30日年化報酬率3.44%。

RWA.xyz將BUIDL分類為由Securitize提供、貝萊德管理的美國國債基金，並顯示BUIDL代幣已在以太幣(ETH)、Solana(SOL)、Avalanche(AVAX)、Aptos(APT)及BNB Chain等多個網路流通。

僅依公開資料，尚難斷定兩組數字出現差異的確切原因。不同網路的代幣供應量、統計範圍，以及管理資產與總資產價值的定義可能不同，但目前未公布各數值採用的計算公式。

BUIDL並非面向一般投資人的穩定幣，而是投資現金、美國國債與附買回協議的機構型代幣化基金。該基金於2024年3月推出，將基金持份以區塊鏈代幣呈現，並每日向代幣持有人支付累計股息。

BUIDL初始最低投資額為500萬美元（約68億2500萬韓元）。投資人須符合合格投資人資格並完成KYC與AML程序，申購與贖回也需要經過Securitize事前審查及白名單登記。

Securitize於2025年3月宣布，BUIDL管理資產已突破10億美元（約1兆3650億韓元）。當時公司表示，合格投資人可取得鏈上美元收益，並在事前核准的投資人之間進行轉移。

BUIDL的變化不只體現在資產規模，也出現在應用場景。Securitize在2026年第二季業績發布中表示，透過OKX與渣打銀行參與的架構，BUIDL已開始被用作收益型抵押品。

這顯示BUIDL正從單純持有型產品，延伸至機構交易與抵押品管理用途。不過，應用範圍擴大並不代表一般投資人已能自由參與。

Uniswap Labs與Securitize於2026年2月整合BUIDL，使其可在UniswapX上交易。BUIDL與USDC之間可以交易，但參與者仍須通過事前審查並完成白名單登記，因此不同於一般無許可型代幣交易。

美國證券交易委員會(SEC)提交的資料也應單獨解讀。2026年7月27日提交的Form D/A記載累計銷售額為51億3552萬3412美元（約7兆76億韓元），但該數字屬於募集與銷售累計金額。

因此，SEC申報中的累計銷售額、RWA.xyz的總資產價值，以及Bitcoinist列出的管理資產，不能合併或視為同一項BUIDL規模。即使是同一產品，統計時間與指標定義不同，也可能產生不同數字。

本刊先前曾報導BUIDL維持約26億美元的資產規模，當時也說明不同儀表板基準時間與計算方式，可能導致產品數值出現差異。

目前公開資料顯示，判斷BUIDL規模時，除了數字本身，也必須確認統計主體與計算基準。在5億5240萬美元與23億467萬2303美元之間，現階段難以確認其中任何一組是BUIDL唯一且正式的資產規模。