9700億美元淨利息支出：美國2036年GDP占比估達4.6%

美國聯邦政府2025會計年度淨利息支出達9700億美元（約1313兆韓元），占國內生產毛額（GDP）的3.2%，金額超過國防支出。

美國政府問責局（GAO）在2026年財政健全報告中表示，聯邦政府淨利息支出自2021年起快速增加。大規模財政赤字推高借款需求，加上利率上升，使到期國債再融資的成本同步增加。

淨利息支出是政府支付給國債持有人的利息，扣除政府收到的利息收入後的金額。GAO表示，2025會計年度淨利息支出已接近醫療保險（Medicare）支出。

不同統計口徑會導致數字有所差異。美國財政部財政服務局的預算資料將淨利息支出計為約9700億美元，但財政部財務報告則顯示，支付給公眾持有國債的利息為9871億美元（約1336兆韓元）。

預算口徑用於計算淨利息支出，財務報告則統計支付給公眾持有國債的利息，兩者統計對象不同，不能直接視為同一項指標比較。

美國國會預算辦公室（CBO）預估，淨利息支出占GDP的比重將從2026年的3.3%升至2036年的4.6%。金額則可能從2026年的約1兆美元（約1354兆韓元）增加至2036年的2.1兆美元（約2843兆韓元）。

CBO分析，淨利息支出到2036年將占聯邦政府總支出的近五分之一。累積債務增加與債務平均利率上升，將共同推高利息負擔。

當到期國債以較高利率重新發行時，原有低利率債務帶來的成本優勢便會消失。再融資過程中增加的利息支出，將在後續預算中逐步反映。

本刊此前也曾報導CBO預估美國淨利息支出占GDP比重將從2026年的3.3%升至2036年的4.6%。此次資料則同時呈現2025會計年度實際表現，以及預算資料與財務報告之間的統計差異。

政府與企業的借款成本並未朝同一方向變動。托斯滕·斯洛克（Torsten Slok）阿波羅全球管理首席經濟學家在9月7日的資料中表示，企業淨利息支付額已降至GDP的0.4%，美國政府則承擔相當於GDP 3.6%的利息負擔。

企業利息負擔較低，被解釋為企業在新冠疫情期間以低利率籌措固定利率債務並延長到期時間的結果。相較之下，美國政府在同一期間債務增加，還同時面臨利率上升與再融資壓力。

不過，企業利息負擔較低並不代表這種情況將持續。疫情期間發行的債務陸續到期後，企業也可能必須以較高利率進行再融資。

阿波羅資料中的企業與政府數據，統計口徑與官方預算及財務資料不同。因此，不能將企業占GDP 0.4%與政府占GDP 3.6%的數字，直接與財政部2025會計年度淨利息支出放在同一口徑解讀。

美國聯邦政府淨利息支出已從2020會計年度的3450億美元（約467兆韓元）增至2025會計年度的9700億美元，增加181%。GAO表示，若現行政策持續，淨利息支出長期增速將高於GDP。

利息成本上升將壓縮政府可用於其他支出的財政空間。若政府為支付利息而進一步借款，債務可能再次增加，並形成利息支出持續擴大的循環。