VLCC運費達97萬美元　沙烏地輸油管重啟仍未解除供應緊張

沙烏地阿拉伯9月22日重啟9月10日遭無人機攻擊後停運的東西輸油管，但全球原油市場的供應緊張仍在延續。由於紅海航線風險導致大型油輪繞行，超大型油輪（VLCC）運費創下歷史新高，美國中間餾分油庫存壓力也尚未消退。

路透社報導，沙烏地阿拉伯重新啟動輸油管後，初期仍以較低速度運行，延布港恢復出口及全面恢復流量的時間尚未確定。輸油管重啟並不代表原油供應已立即恢復正常。

東西輸油管可將沙烏地阿拉伯東部油田的原油，繞過波斯灣與荷莫茲海峽，輸送至紅海沿岸的延布港。沙烏地阿拉伯能源部表示，利雅德與麥地那地區9月11日遭到攻擊後，當局為確保安全而關閉輸油管。

攻擊造成有人受傷，緊急應變團隊隨後展開安全檢查。此前沙烏地阿拉伯停止東西輸油管運作的過程已獲報導，此次則確認輸油管進入部分重啟階段。

即使輸油管恢復運作，沙烏地原油要正常抵達亞洲，運輸方面仍存在問題。由於曼德海峽周邊風險升高，船舶改走繞行航線，航程與運輸成本因此增加。

S&P Global統計顯示，未配備洗滌器、非環保型VLCC的全球運費指數在9月16日達到每日97萬635美元（約13億3559萬韓元），創下歷史新高。運費已由9月1日的51萬9041美元（約7億1420萬韓元），以及7月20日的28萬3635美元（約3億9028萬韓元）上升。

S&P Global分析，VLCC避開曼德海峽及航程增加，是推升運費的主要因素。船舶運費上升後，即使運輸相同數量的原油，實際抵達市場的供應量與成本負擔也可能不同。

沙烏地阿拉伯運往亞洲的原油中，經由蘇伊士運河或埃及蘇梅德（SUMED）管線運輸的比例，8月升至58%。該比例7月僅為5%，顯示避開紅海航線的運輸明顯增加。

蘇伊士運河與蘇梅德管線，是沙烏地原油在不經由荷莫茲海峽的情況下運往亞洲時所使用的替代路線。不過，使用替代路線可能同時拉長運輸距離並增加船舶需求。

煉製品市場的壓力也持續存在。美國能源資訊署（EIA）在9月短期能源展望中預測，美國中間餾分油庫存將在9月跌破1億桶，並在2026年底及2027年大部分時間低於2021年至2025年五年平均的最低水準。

EIA指出，中東、俄羅斯與中國的煉製品供應減少，以及美國出口增加，是庫存下降的原因。中間餾分油包括柴油與暖氣油等煉製品，庫存水準可反映原油完成煉製後市場剩餘的供應餘裕。

EIA表示，隨著替代路線的使用及荷莫茲海峽運輸流量恢復，中東原油產量與出口可能逐步增加。不過，該機構認為中東出口限制可能持續至今年底，原油產量也可能直到2027年第二季仍低於衝突前的平均水準。

這項展望以9月3日為基準編製，因此可能尚未充分反映9月22日輸油管重啟及其後的中東局勢變化。EIA也表示，美國柴油價格壓力可能因秋季煉油設施維護及農業燃料需求增加而加劇。

市場參與者對油價的看法不一。在Polymarket的原油年內創下歷史新高預測市場中，截至9月30日達成的機率顯示為0%，截至12月31日則為11%。不過，這並非官方油價預測，而是交易參與者的判斷。

此次重啟的實際影響，將取決於輸油管能否恢復正常流量、延布港出口量、紅海航線的航行風險，以及VLCC運費是否回落。即使沙烏地阿拉伯的運輸網路恢復正常，只要船舶繞行持續，全球原油市場的供應壓力短期內仍可能存在。