TAO上限2100萬枚，DCG擴大機構投資管道

數位貨幣集團（Digital Currency Group，DCG）旗下公司擴大機構投資比特張量(Bittensor，TAO)的管道，但DCG整體資金重新配置至TAO的規模尚未公開。

報導指出，數位貨幣集團創辦人兼執行長巴里·希爾伯特（Barry Silbert）正將過去投資比特幣(BTC)與Zcash(ZEC)時採用的早期投資觀點延伸至比特張量。U.Today報導，希爾伯特曾對認為比特幣、Zcash與TAO供應結構相似的貼文表示認同，但該貼文原文及希爾伯特的直接發言尚未獲得個別確認。

目前已確認的變化是，DCG旗下公司持續建立比特張量投資基礎設施。Yuma在比特張量網路中從事投資、開發與驗證者業務。

Yuma於2025年10月9日宣布推出面向機構投資人與合格投資人的Yuma Asset Management。DCG宣布將向該業務投資1000萬美元（約新台幣3.1億元），Yuma則表示將連結投資比特張量子網路代幣的產品與機構資金。

Yuma於2026年6月25日推出投資TAO與子網路代幣的Yuma Total Market Fund。該產品旨在廣泛接觸比特張量的人工智慧基礎設施與應用，但管理資產規模及實際資金流入額尚未公開。

灰度（Grayscale）的比特張量信託也是機構接觸TAO的管道。美國證券交易委員會（SEC）提交文件顯示，Grayscale Bittensor Trust於2024年4月30日成立；截至2026年3月6日，DCG及部分子公司持有該信託4.79%的股份。

這項持股比例反映DCG旗下公司對相關資產的曝險程度。不過，SEC文件未披露DCG持有TAO的總金額，也未列出近期重新配置的規模。

TAO與比特幣、Zcash之間的連結，主要來自其稀缺性結構。比特張量官方文件將TAO最大供應量列為2100萬枚，並說明總發行量達到特定門檻時，區塊獎勵將會減少。

TAO首次減半於2025年12月發生，目前基本發行量為每個區塊0.5 TAO，每日約3600 TAO。供應量受限與比特幣、Zcash的投資邏輯相近，但僅憑這一點，尚不能認定三種資產具備相同的經濟功能。

比特張量並非與比特幣相同的單純工作量證明網路。多個子網路中的人工智慧模型開發與評估，會由礦工和驗證者獲得獎勵；同時，網路也運作各子網路的Alpha代幣與動態TAO結構。

這代表TAO不僅具有稀缺性，也與人工智慧服務及子網路表現相連。Yuma表示，比特張量子網路已應用於企業人工智慧、代理軟體與預測市場等領域，但具體營收與合約規模尚未公開。

希爾伯特在Yuma成立時表示，去中心化人工智慧領域可能具有與比特幣同等的變革性。這也意味著，比特張量的投資邏輯已從供應上限，延伸至開源人工智慧基礎設施的應用可能性。

市場反應不一。比特張量社群出現將2100萬枚供應上限與減半機制和比特幣比較的正面意見，但也有觀點認為，仍須驗證實際需求與各子網路的表現。

灰度在2025年的TAO減半分析中評估，供應量減少可能成為影響價格的正面催化因素。不過，也有報導指出TAO價格在減半後下跌，因此不能僅憑發行量減少就斷定價格將上升。

DCG的加密貨幣投資邏輯，也曾在Zcash相關報導中受到關注。DCG投資Zcash及擴大灰度產品被視為連結機構接觸管道與資產管理產品的案例。

此次事件的重點，不在於希爾伯特已正式確認TAO是比特幣的後繼資產，而在於Yuma與灰度擴大了機構接觸TAO的管道。Yuma產品的實際資金流入，以及DCG整體資金配置的變化，仍有待進一步披露。