S&P500年末目標下調至7900點：亞代尼指債券殖利率帶來估值壓力

艾德·亞代尼（Ed Yardeni）將2026年底S&P500目標從8400點下調500點至7900點，理由是債券殖利率上升增加股票估值壓力。

亞代尼研究（Yardeni Research）15日公布「Proceed With Caution」報告，將原定8400點目標延後至2027年中，並將今年底目標設為7900點。長期目標，即2030年底S&P500達到1萬點，則維持不變。

這次調整主要反映估值假設變化，而非企業獲利展望轉弱。亞代尼研究維持2027年S&P500每股盈餘（EPS）預估為425美元。

相較之下，年底預期本益比（P/E）假設從19.8倍下調至18.6倍。預期本益比用於衡量目前股價相對於未來預期獲利的估值水準。

債券殖利率上升時，將股票未來獲利折算為現值所採用的估值標準可能下調。亞代尼研究將這種利率與估值之間的關係，列為本次下修目標的核心因素。

亞代尼研究也將「Roaring 2020s」基本情境的主觀機率從80%下調至70%，並將悲觀情境機率從20%提高至30%。

報告同時指出，未來3至6個月經濟下行風險升高。不過，亞代尼研究仍維持避開經濟衰退的展望，以及2030年底S&P500達到1萬點的目標。

7900點仍落在亞代尼研究對今年S&P500預估的7225至8500點區間內。該區間是以2027年EPS 425美元，套用17至20倍預期本益比計算而來。

這次調整與一個月前的展望方向不同。亞代尼研究在8月15日發布的資料中，曾將年底目標從8250點上調至8400點，當時理由是上修2027年EPS預估。

一個月後，獲利展望維持不變，但估值倍數下調。換言之，本次目標指數的計算，更大程度反映投資人願意給予獲利的估值倍數變化，而非獲利預估本身。

S&P500是納入美國500家主要上市企業的股票指數。亞代尼研究提出的指數目標屬於該機構自身展望，不代表整體市場的確定預測。

這次S&P500目標調整，可被解讀為對美股估值壓力的檢視。

報告未提出對加密貨幣市場價格或交易流向的直接展望。因此，僅憑這次調整，仍不足以判斷比特幣（BTC）或以太幣（ETH）的價格方向。

亞代尼研究在提出今年底S&P500目標7900點的同時，仍維持2027年EPS 425美元及2030年底1萬點的長期目標。後續仍需觀察債券殖利率走勢及預期本益比假設是否再次調整。