油價150美元情境受關注，聯準會升息路徑或改變

國際油價可能升至每桶150美元，市場因此重新關注美國聯準會的升息路徑。不過，油價升至150美元與採取更激進的升息措施，並非已確定的政策情境，而是建立在通膨再次升溫前提下的預測。

策略師阿爾伯特·愛德華茲(Albert Edwards)表示，汽油價格走勢與國際油價升至每桶150美元的可能性並不矛盾，並因此上調通膨預期。他預測，若油價持續上漲，聯準會可能採取更激進的升息措施。

Crypto Briefing於16日報導了愛德華茲的分析。愛德華茲似乎已將油價上漲對物價的影響可能不只是短期衝擊納入考量。

預測市場反映，原油價格截至12月31日創下歷史新高的可能性為16%；截至9月30日創下新高的可能性則為1.6%。

這兩項數據顯示，市場反映的重點並非短期暴漲，而是對通膨壓力延續至年底的警戒。不過，預測市場數據並不能確認政策決定或油價上漲。

各機構對油價的預測並不一致。美國能源資訊署(EIA)預期，2026年下半年布蘭特原油平均價格約為每桶90美元，2027年平均價格則為74美元。

EIA的預測是建立在中東產油國生產與出口路徑逐步恢復的假設上。若產量恢復並持續補充庫存，油價可能走向不同於升至150美元的路徑。

聯準會理事克里斯多福·沃勒(Christopher Waller)表示，能源價格衝擊是短暫現象，還是會延續至刺激通膨預期的程度，將是貨幣政策的核心變數。沃勒在4月17日的演講中表示，若能源價格上漲蔓延至其他商品與服務價格，並推高通膨預期，貨幣政策的應對可能變得更加複雜。這意味著能源價格是否傳導至更廣泛的價格決策，將影響政策判斷。

沃勒表示，若能源價格衝擊緩解，可以將其視為短期因素。相反地，若衝擊接連發生，可能影響企業定價與家庭薪資預期，增加通膨固化的風險。

油價上漲不只影響貨幣政策，也可能牽動經濟成長。消費者若為了承擔較高燃料與商品價格而減少支出，企業生產與就業可能轉弱，聯準會將在物價與經濟放緩之間面臨更複雜的判斷。

聯準會並不會每次都以升息回應油價上漲。若能源價格衝擊屬於短期現象，政策制定者可能認為其對物價走勢的影響有限；但若衝擊擴散至其他價格與薪資決策，政策回應的權重可能改變。

本報先前曾介紹JP摩根預測聯準會今年將在9月與12月升息兩次的內容。本次分析則在原有升息預期上，加入油價衝擊與通膨路徑的條件。

此前也曾提出若中東供應與運輸受阻加劇，國際油價可能升至每桶150美元的預測。當時150美元同樣不是基本預測，而是在供應中斷擴大的前提下提出的上行情境。

油價升至150美元的可能性若要成真，中東供應中斷、庫存下降與通膨預期變化可能需要同時出現。若只有其中一項因素變動，便難以斷定油價與利率路徑將朝同一方向發展。

總體而言，愛德華茲的預測並不代表油價暴漲或聯準會採取激進升息已成定局。未來貨幣政策路徑仍可能隨國際油價、物價與就業數據，以及通膨預期變化而改變。