歐洲央行(ECB)升息2碼 2026年歐元區成長預測上修至0.9%

歐洲央行（European Central Bank，ECB）10日宣布升息2碼（25個基點），同時將2026年歐元區經濟成長預測上修至0.9%。受中東能源價格衝擊影響，通膨率預期在中期內仍將高於ECB設定的2%目標。

ECB於10日召開的貨幣政策會議中，將存款利率調升至2.50%、主要再融資利率調升至2.65%、邊際貸款利率調升至2.90%，新利率將自16日起正式生效。ECB表示，中東衝突持續對通膨造成壓力。

此次決議是ECB此前將存款利率調升至2.50%消息之後的後續發展。ECB強調，未來利率路徑不會預先設定，將依每次會議公布的最新經濟與金融數據，以及物價走勢做出判斷。

根據ECB 9月公布的預測，歐元區實質國內生產毛額（GDP）成長率預估為2026年0.9%、2027年1.4%、2028年1.5%，其中2026年與2027年預測較6月上修。

ECB說明，經濟展現出超乎預期的韌性，是此次上修成長預測的主要背景。第二季經濟活動在各國與各產業普遍回升，製造業則受惠於政府在國防與基礎建設方面的支出，維持穩健表現。

消費者信心回升，帶動服務業改善。ECB表示，人工智慧（AI）相關活動也反映在數位服務、企業投資與出口領域。ECB的貨幣政策說明文件評估，儘管面臨能源衝擊，經濟活動仍維持韌性。

與成長展望相反，物價走勢仍是一大負擔。消費者物價上漲率預估為2026年3.0%、2027年2.5%、2028年2.1%。

剔除能源與食品的核心物價上漲率，同期預估分別為2.5%、2.6%與2.3%，同樣高於ECB設定的2%中期物價目標。

ECB說明，能源價格上漲恐使物價在未來約一年內持續高於目標水準，預期物價將於2027年底左右趨近目標。

中東衝突持續的時間與強度，被視為左右物價走勢的主要變數。原油與天然氣價格的波動，也可能為消費與投資帶來額外負擔。

此次升息是在成長動能維持的同時，為因應物價壓力所做出的決定。儘管成長預測獲得改善，但能源價格衝擊持續，使ECB難以轉向寬鬆的貨幣政策立場。

ECB並未預先承諾特定的利率路徑，將綜合物價展望、經濟與金融數據、基調性物價走勢，以及貨幣政策傳導效果，於每次會議做出判斷。

基調性物價是剔除暫時性因素後，反映物價持續走勢的指標。ECB表示，除整體物價外，也會將基調性走勢是否回歸目標水準，納入利率決策的考量。

此次決議顯示，歐元區同時出現經濟韌性與物價壓力並存的情況。僅憑成長預測上修，尚難斷定後續升息方向，未來判斷將取決於中東衝突情勢、能源價格與物價指標的變化。

ECB新政策利率將自16日起生效。歐元區物價能否於2027年底左右趨近目標，以及是否進一步調整利率，將成為後續貨幣政策的觀察重點。