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資本成本上升讓企業籌資壓力加重，銀行貸款需求可能因此轉向「民間信貸市場」。分析指出，這個過程中信用風險只是在金融機構之間轉手，風險本身並未消失。
富蘭克林坦伯頓(Franklin Templeton)執行長珍妮·強森(Jenny Johnson)表示，銀行把資本當作「昂貴且珍貴的資源」看待，導致借款人逐漸轉向民間信貸市場尋求資金。加密簡報(Crypto Briefing)報導了這番發言，但並未說明發言是在哪場活動、哪個時間點提出。
報導指出，高利率加上矽谷銀行事件後趨嚴的監管環境，正在壓縮傳統銀行放款的空間。銀行放款能量一旦收縮，企業就可能更依賴私募貸款等民間市場籌資，但籌資成本上升也可能拖慢新投資與整體經濟活動的腳步。
所謂民間信貸市場，是指不透過銀行或公開債券市場，而是由私募基金、資產管理公司直接對企業提供資金的市場。它能補足銀行放款的不足，但相較公開市場，資訊揭露與流動性都相對有限，這也讓信用風險轉移的路徑變得不易掌握。
富蘭克林坦伯頓公布，截至2026會計年度第3季（6月30日）為止，長期淨流入資金達184億美元(約新台幣5888億元)，本會計年度累計長期淨流入則為633億美元(約新台幣2兆256億元)。
公司「另類投資」的管理資產規模來到2942億美元(約新台幣9兆414億元)，創下歷史新高。所謂另類投資，是指除了傳統股票與債券之外，投資於私募貸款、私募股權、不動產等非公開市場資產的方式。
另類投資部門的募資金額為118億美元(約新台幣3776億元)，其中民間市場策略募資額達103億美元(約新台幣3296億元)；累計至2026會計年度第3季，民間市場累計募資規模來到330億美元(約新台幣1兆560億元)。
這些數字顯示，富蘭克林坦伯頓在民間市場業務的版圖持續擴大。不過，光憑公司自身募資與管理資產成長，還不足以斷定資本成本上升會演變成整體金融體系的風險。
當銀行放款減少時，若民間放款機構加大資金供給，企業的籌資管道其實可能因此變得更寬廣；相對地，民間信貸市場的交易資訊與定價過程比公開市場封閉，外界較難掌握不良風險究竟集中在哪個環節。
最終關鍵仍在於，從銀行轉移到民間放款機構的信用風險，能被多透明地追蹤與管理。在強森發言的原始內容與活動資訊獲得確認之前，資本成本上升與系統性風險之間是否存在直接關聯，仍有待進一步觀察。
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