南韓9月新設19檔私募基金 11檔股票型占58%

南韓9月第一週新設立的19檔一般私募投資信託中，股票型基金多達11檔，占整體新品的58%。隨著南韓綜合股價指數（KOSPI）反彈，「股票型策略」在私募基金市場也明顯轉強。

根據金融投資業界9日的統計，同期債券型與混合資產型基金各設立3檔，不動產基金則有2檔，股票型商品數量遠超其他類型。

金融投資業界9日分析指出，資產管理公司因應指數反彈所做的判斷，加上高資產客戶與機構投資人重新啟動資金部署，是股票型基金設立增加的共同因素。

KOSPI在8日盤中一度衝上7171.52點，重新站回7000點大關。這是自今年8月以來，指數長期在6000點上下游走後，在主要大型股帶動下出現的反彈，風險性資產的投資氣氛也隨之部分回溫。

不過，KOSPI當日漲幅未能守住，終場下跌40.87點（0.58%），收在6954.52點。盤中反彈與收盤下跌交錯，顯示市場波動仍在持續。

此前，南韓境內股票型指數股票型基金（ETF）也曾依市場與策略不同，出現資金流向分歧的案例，因此僅憑股票型私募基金設立增加，尚難斷定風險性資產偏好已全面回升。

此次新設的股票型私募基金中，多數採用了「損益差等型」結構。這種結構由運用公司以「後順位投資人」身分參與，先行承擔一定程度的虧損。

在股市波動性尚未完全消退的情況下，這類結構設計為降低投資人的虧損負擔，同時追求優於大盤的超額報酬，但並非能完全阻擋虧損的商品。

Value System資產運用（밸류시스템자산운용）在「公募股高收益3號」、「Income Plus 2號」、「主動多空2號」等共7檔股票型商品中，皆採用了損益差等結構。

操作策略也不再只是單純追蹤指數，而是更趨細分化。Must資產運用（머스트자산운용）的「Must損益差等型11號」採用「多空策略」；NH Hedge資產運用（NH헤지자산운용）的「NH Hedge Equity Alpha 16號」與VIP資產運用（VIP자산운용）的「VIP Pioneer-V2」則採用「目標達成型」結構。

多空策略是同時買進預期上漲的資產、賣出預期下跌的資產，藉此追求與市場方向無關的報酬；目標達成型商品則以預先設定的操作目標為核心來建構投資組合。

相較之下，債券型商品數量偏少。新韓投資證券（신한투자증권）的「HI-FI債券投資2Y 1號」，以及ABP資產運用（ABP자산운용）的「收益差等型債券基金33號、34號」等雖也有設立，但數量仍不及股票型商品。

金融投資業界一名相關人士表示：「隨著指數持續上漲，原本停留在單純債券型或安全資產的資金，正轉向附加損益差等等安全裝置的股票型商品」，他接著說：「股市後續的上漲空間與應對波動的能力，將是決定私募股票型基金設立規模的核心變數。」

評論：這番發言可解讀為，股票型商品擴大不只反映指數上漲，也與投資人對商品結構、風險管理方式的選擇有關。換言之，即便市場持續走高，一旦波動性擴大,設立動能也可能隨之改變。

9月第一週新設私募基金的結構，顯示在KOSPI反彈階段，股票型商品成為市場的優先選擇。不過，股票型私募基金設立趨勢能否延續，仍需進一步觀察後續市場波動與操作績效。