通膨風險偏向上行 英國央行總裁貝利否認藏「秘密升息計畫」

英國央行(Bank of England)總裁安德魯·貝利(Andrew Bailey)8日(當地時間)出席英國國會下議院聽證時表示，受高企的能源價格影響，通膨風險偏向「上行」。他同時否認央行內部存在任何為升息鋪路的「秘密計畫」。

貝利表示：「衝突仍在持續，這也導致能源價格居高不下，且波動幅度相當大。」他解釋，這種波動正逐漸擴散至金融市場。談到油價，他補充：「我認為說我們正經歷更高的能源價格是合理的，價格未來可能進一步走高。」

對於「市場正代替央行收緊金融環境」的說法，貝利予以否認，並坦言自己部分發言有時被解讀為無條件表態，這讓他感到些許無奈。

談到英國房貸利率，貝利指出，目前利率「比衝突爆發前的常態水準高出約75個基點(0.75個百分點)」，並表示「日本可能是例外，但我認為這是七大工業國集團(G7)中房貸利率漲幅最大的國家」。

此次聽證距英國央行7月貨幣政策委員會會議紀錄將能源價格、人工智慧(AI)供應鏈瓶頸與聖嬰現象列為全球通膨上行風險已過約一個月。當時貨幣政策委員會將基準利率(銀行利率)維持在3.75%不變，9名委員中有3人主張應升息至4%。

同場出席聽證的英國央行副總裁戴夫·拉姆斯登(Dave Ramsden)表示，英國國內通膨「相對溫和」，但日趨複雜的全球局勢正讓政策決策變得更加困難。拉姆斯登說，他對目前的利率水準感到「安心」，但也補充，包括中東衝突在內的全球因素，相較於良好的國內狀況，正對通膨構成「大得多的上行風險」。

英國央行貨幣政策委員會(MPC)由總裁與副總裁在內共9名委員組成，每次會議皆會投票決定基準利率。委員個別的少數意見會透過會議紀錄公開，而此次下議院聽證中，鴿派與鷹派立場的委員同台出席，展現出彼此看法的分歧。

被歸為鴿派的貨幣政策委員會委員艾倫·泰勒(Alan Taylor)表示，他仍在「警惕」能源價格持續上漲可能推升薪資與價格設定，一旦發生，英國央行須「強力」因應。不過他也指出，目前這方面的證據「幾乎沒有」，並警告若利率在限制性水準維持過久，恐將對勞動市場與投資造成傷害。

泰勒說：「如果衝突降溫、能源價格趨緩，且基調性的反通膨持續進行，重啟降息的理由將會更加充分。」

另一名委員梅根·格林(Megan Greene)則表示：「我原本認為可能面臨更高的能源成本與更大的二次效應，因此據此行動；但如果之後發現情況並非如此，屆時再調整方向即可，這樣仍能持續控制住通膨。」

格林所提到的「二次效應」，是指能源、食品等供給面衝擊透過薪資談判與服務價格擴散，導致物價上漲趨於固化的現象。泰勒對薪資與價格傳導風險保持警惕，但認為證據仍不足；格林則傾向先發制人因應，之後再視情況修正，兩人立場出現微妙分歧。

能源驅動的物價上行風險並非英國央行獨有的煩惱。南韓央行此前也曾以能源價格上漲導致主要國家物價壓力升高為由，將基準利率調升0.25個百分點。南韓金融貨幣委員會當時判斷，成本壓力的擴散仍在持續，加上所得條件改善，需求端壓力也可能隨之增加。

利率走向與能源價格，也與風險資產的流動性環境息息相關。像比特幣(BTC)這類不配息、不生息的資產，過去通常對利率預期與美元流動性變化較為敏感。不過，這場聽證會並未提供可用來判斷特定加密貨幣價格走向的依據。

英國央行預計於9月17日公布下次貨幣政策會議結果。此次下議院聽證中各委員的發言，將如何反映在實際投票結果上，仍須等會議結果出爐才能確認。