5萬輛產能受挫 現代汽車全年銷量估降至402萬輛

現代汽車(005380)因8月「全面罷工」衝擊，累計產生約5萬輛的「產能損失」，年初訂下的415萬輛銷售目標也因此面臨下修壓力。

南韓多爾投資證券(Daol Investment & Securities)7日在報告中指出，現代汽車第3季成長動能放緩已難以避免。多爾投資證券分析師劉志雄（유지웅，音譯）在報告中表示：「透過8月全面罷工統計出的產能損失約為5萬輛」，並指出「受全面罷工與今年第1季中東地區生產中斷等因素影響，要達成年初訂下的415萬輛銷售目標恐有困難」。這句話意味著，年初設定的銷售目標達成機率正在下滑。

多爾投資證券預估，現代汽車今年全年銷量約為402萬1000輛，較去年減少2.7%，與年初計畫相比約低12萬9000輛。

現代汽車工會因今年薪資協商陷入僵局，上個月發動全面罷工，這是該工會自2016年團體協商以來，時隔10年再度進行全面罷工。

整車工廠罷工與產線運轉時間直接掛鉤。早班與晚班同時停工的時間越長，車輛交車延誤就越嚴重，「產能損失」反映到季度業績中的可能性也隨之升高。

這次罷工發生在下半年新車即將上市的時間點。本報先前報導，現代汽車工會曾預告將於21日發動8小時全面罷工。

當時的爭議焦點包括基本薪資與績效獎金、獎金調漲、延長退休年齡，以及復職遭解僱員工等問題。由於勞資雙方在薪資與勞動條件上遲遲未能達成共識，外界對產能受損的擔憂隨之升高。

薪資協商其後歷經「臨時協議」與會員投票後落幕。現代汽車工會於上個月31日就臨時協議案進行表決，最終以61.55%的贊成率通過。

協議案內容包含基本薪資調漲10萬韓元、發放400%加1270萬韓元的績效獎金、15股公司股票，以及50萬韓元的福利點數等。本報先前報導，現代汽車勞資雙方已在2026年度薪資協商中達成臨時協議。

多爾投資證券在報告中指出，現代汽車計畫自9月起擴大產量，目標彌補逾九成的罷工損失。劉志雄分析師表示：「從第3季末開始將啟動罷工損失的彌補作業，第4季起則會以Avante（Elantra）與Tucson為核心，展開「新車週期」」。

劉分析師進一步指出：「自2027年起，隨著Palisade在美國當地生產等布局，現代汽車在美國市場的占有率可望擴大」，並預測「產能損失中逾九成有望在今年內完成彌補」。這代表罷工造成的損失，可能隨著年底生產計畫與新車上市時程而部分被消化，但實際反映幅度仍待後續數據確認。

不過，即使產能損失獲得彌補，是否能直接反映在銷售回升上，仍需另行確認。即便透過加班等方式增加產量，交車時間與各地區銷售狀況不同，反映在全年業績上的時間點也可能有所差異。

南韓證券業界的關注焦點，正逐漸從第3季產能損失規模轉向第4季新車效應。現代汽車下半年將以Avante與Tucson為主軸，迎來新一輪新車週期。

多爾投資證券7日在報告中表示，維持對現代汽車既有的投資評等與目標股價，現代汽車當日收盤價為38萬3500韓元。