韓國債券混合型ETF淨資產增59%，達24兆韓元

韓國國內上市的「債券混合型ETF」（bond-mixed ETF）淨資產規模持續成長，今年以來已較年初大增59.1%。在股市波動加大之際，資金明顯流向同時持有股票與債券的混合型商品。

根據韓國金融資訊業者FnGuide於6日公布的資料，截至3日為止，國內上市債券混合型ETF淨資產總額來到24兆3725億韓元，較1月底的15兆3208億韓元增加9兆517億韓元。

此次統計範圍涵蓋投資國內債券與海外債券的所有債券混合型ETF，但不包括「目標日期基金」（TDF）型ETF。

若只看排除美國公債等海外債券、僅投資國內債券的混合型ETF，淨資產也從1月底的9兆4766億韓元增加至15兆6017億韓元，增幅達64.6%。

債券混合型ETF同時持有股票與債券，股票部位讓投資人能分享部分市場漲幅，債券部位則用來壓低整體價格波動。

退休年金帳戶的需求增加也是資產成長的背景之一。根據韓國退休年金相關規定，股票比重低於50%的債券混合型ETF可被歸類為安全資產，最高可佔帳戶資金的100%。

不過淨資產規模並非一路走高，6月一度衝上25兆6227億韓元的高點，之後回落到24兆韓元左右的水準。即使如此，目前規模仍是1月底的1.6倍。

今年以來新掛牌的商品也增多，1月至8月間共有18檔債券混合型ETF掛牌，其中國內債券混合型12檔、海外債券混合型6檔。

這18檔之中有11檔納入三星電子(005930)、SK海力士(000660)等韓國與海外半導體個股。上個月新掛牌的4檔債券混合型ETF，股票部位更是清一色投資半導體相關標的。

三星證券資深研究員韓修真（Han Su-jin）分析，「兼顧股票投資比重、同時降低波動性的退休年金需求，正帶動債券混合型ETF成長」，「商品類型也從過去以『代表性指數＋債券』為主，擴大到『個股或主題＋債券』的組合」。換句話說，債券混合型ETF已從追蹤大盤指數的單一結構，演變成能連結個別股票與投資主題的多元商品線。

LS證券研究員鄭多雲（Jeong Da-un）則指出，「納入三星電子、SK海力士等可作為退休年金安全資產個股的債券混合型ETF相當受歡迎」，但「這也可能讓資金進一步集中在半導體大型股與韓國代表性個股身上」。即便投資組合中已納入債券，只要股票部位集中在特定產業，商品表現仍會受該產業景氣牽動。

本社先前已報導個人資金正流入債券混合型ETF的現象，當時三星電子與SK海力士搭配債券的商品結構就已被提及。

此次統計顯示，這股資金動能已不僅止於個別商品，而是帶動整個債券混合型ETF板塊淨資產同步成長。想要降低波動、又想維持半導體大型股曝險的兩種需求，如今匯聚在同一類商品之中。