238家未達下市標準，小股東312萬人受影響

受下市（下櫃）標準趨嚴影響的上市公司共計238家。這些公司的小股東單純加總為312萬6710人，持股評估價值達7兆8501億韓元。

根據韓國交易所（KRX）提供給朴敏圭（박민규）韓國共同民主黨國會議員辦公室的資料，截至8月25日，股價未滿1000韓元或市值未達上市維持標準的公司共有238家。這意味著鎖定低價股與低市值公司的下市標準強化措施，其影響範圍也廣泛涉及小股東的持股。

依市場別來看，有價證券市場（KOSPI）中未達標準的公司有61家。其中市值未達標準的公司39家、股價未達標準的公司30家，兩項標準同時未達標的8家則不重複計算。

科斯達克市場（KOSDAQ）則有177家公司未達標準，其中市值未達標準的公司117家，股價未滿1000韓元的公司91家。即使排除重複計算的公司，規模仍約為有價證券市場的3倍。

相關公司的市值合計，有價證券市場為2兆1784億韓元，科斯達克市場為4兆6153億韓元。市值未達標準與低價股要件，對規模相對較小的科斯達克上市公司影響更大。

小股東的持股規模同樣不小。以2025會計年度營業報告書為準，有價證券市場相關公司的小股東為95萬9878人，持股評估價值截至去年底為1兆4500億韓元。

科斯達克相關公司的小股東為216萬6832人，其持股評估價值合計為6兆4001億韓元。兩個市場單純加總後，小股東共312萬6710人，評估價值達7兆8501億韓元。

小股東是指扣除最大股東及特殊關係人後，持股比例低於已發行股份總數1%的股東。不過由於同一投資人可能持有多檔股票，312萬6710人這一數字可能存在重複計算。下市也不等於持股價值全數歸零。

依現行制度，若股價連續30個交易日低於1000韓元，或市值連續低於上市維持標準，將被列為管理股票。此後90個交易日內若未能連續45個交易日以上恢復相關標準，將進入下市程序。

韓國交易所表示，自7月1日上市規定修正案實施以來，截至9月4日，因股價或市值未達標準而被列為管理股票的個股共有52檔。

金融委員會與韓國交易所今年初公布了下市制度改革方案，內容包括上調市值標準、新增股價須滿1000韓元等要件。自7月起，有價證券市場300億韓元、科斯達克市場200億韓元的市值標準已開始適用。

韓國政府與金融當局在9月4日的市場狀況檢視會議上，決定將市值標準進一步上調的時程延後6個月。原訂明年1月起適用有價證券市場500億韓元、科斯達克市場300億韓元的標準，實施時點已延至明年7月。

因此，市值介於200億至300億韓元之間的科斯達克上市公司約200餘家，暫時得以避開新一輪標準的適用。不過寬限期結束後，適用範圍可能再度擴大。

根據朴議員辦公室的資料，以明年7月的標準來看，符合強化要件的公司共有471家，其中有價證券市場114家、科斯達克市場357家。

朴敏圭表示：「及時清理體質不佳的邊緣企業、提升科斯達克市場的健全性，方向值得肯定」，但也指出「若僅以市值或股價等單一標準來決定下市與否，體質健全的企業乃至技術特例上市企業，都可能面臨被迫退場的風險」，這番話點出了一刀切標準可能誤傷正常經營企業的疑慮。

朴議員接著表示：「科斯達克下市市值標準的上調已延後6個月，接下來應建立能綜合評估財務健全性、技術力與成長性的配套機制，避免最終演變成體質健全企業遭淘汰、小股東受害、投資生態萎縮的結果。」與國內代表性個股小股東規模快速增加的趨勢不同，此次統計顯示的是，低價股與市值未達標準個股中，究竟有多少個人持股暴露在風險之中。