法國負債占GDP 117.5%,梅蘭雄倡議註銷央行公債掀爭議

法國公共債務占國內生產毛額（GDP）比重在2026年第1季底攀升至117.5%，「不屈法國（LFI）」總統參選人讓－呂克·梅蘭雄（Jean-Luc Mélenchon）近來拋出的中央銀行持有公債註銷構想，也因此在法國財政與貨幣政策圈掀起論戰。

法國國家統計局（Insee）公布，2026年第1季底法國公共債務規模達3兆536億1000萬歐元，占GDP比重為117.5%，較前一季的115.7%進一步上升。

梅蘭雄主張，將法國央行帳上、實際由歐洲央行（ECB）持有的法國公債予以凍結或直接註銷。他在當地時間8月27日出席法國企業運動聯盟（Medef）舉辦的辯論時表示，這個階段不會動到民間債權人手中的公債。

他的論點是，國家沒有必要一直背負「自己欠自己」的債務。根據《財富》（Fortune）的報導，梅蘭雄提到法國央行持有的18%公債「燒掉就好」。不過，具體要如何執行，他並未提出細節。

公債市場已對這場財政論戰做出敏感反應。9月4日，法國10年期公債殖利率報4.189%，德國同天期公債殖利率為3.3376%，兩國利差約85個基點。

路透社（Reuters）報導，法國與德國10年期公債利差稍早一度擴大到約88個基點。報導並指出，隨著2027年總統大選逼近，法國債務負擔已成為政治焦點，摩根士丹利也建議客戶調低法國公債的持有比重。

爭議核心在於歐元區條約與央行獨立性。《歐盟運作條約》（TFEU）第123條明文禁止歐洲央行與各會員國央行直接對政府提供信貸，或直接買進政府公債。梅蘭雄的構想若要真正落實為政策，勢必得先解決與這項條款的衝突。

德國央行（Bundesbank）總裁約阿希姆·納格爾（Joachim Nagel）接受《世界報》（Le Monde）訪問時表示：「歐元體系裡沒有任何一家央行、歐洲央行也一樣，有權註銷國家債務。」他認為，這類作法等同於對政府進行貨幣融資，依歐盟條約是被禁止的。

法國內部也出現反對聲浪。法國經濟部長羅蘭·萊斯庫爾（Roland Lescure）批評，這項構想可能引爆金融危機。前歐盟執委提耶里·布雷頓（Thierry Breton）則指出，這在法律上根本行不通。

但也有不同意見。馬修·皮加斯（Matthieu Pigasse）主張，部分國家債務其實可以在不衝擊經濟與金融體系的情況下註銷。「不屈法國」黨內也傳出樂見這場論戰成為秋季政局核心議題的聲音。

這場爭論已從「如何減債」延伸到「公債該由誰持有、能在什麼制度下處理」的更根本問題。本媒先前已報導，美國的債務爭論同樣正從財政緊縮轉向由誰承接公債需求。

對台灣讀者而言，這不只是法國一場總統大選的政見之爭。身為歐元區第二大經濟體，法國公債信心一旦動搖，歐洲利率、匯率乃至全球風險性資產價格都可能承受壓力。

不過，梅蘭雄的構想能否真正轉化為制度變革，還得先過條約解釋、歐洲央行立場與其他會員國同意與否這幾關。即便強調不動用民間債權人的公債，市場仍可能把「央行持有公債遭註銷」本身解讀為貨幣融資的訊號。

法國國家統計局預計於當地時間9月29日上午8時45分公布2026年第2季公共債務統計，換算台灣時間為同日下午2時45分。