老海軍二季度營收年減4%，蓋璞(Gap Inc., GAP)換上新執行長法蘭西斯

蓋璞(Gap Inc., $GAP)旗下核心品牌老海軍(Old Navy)二季度同店銷售下滑後，母公司隨即宣布換將。老海軍貢獻集團近六成營收，是蓋璞旗下最重要的品牌，這次人事案在老海軍二季度同店銷售確認下滑後緊接著公布。

蓋璞27日公布2026財年二季度財報，同時宣布拔擢老海軍現任首席顧客長麥可·法蘭西斯(Michael Francis)出任老海軍執行長，將於11月2日正式上任。

現任執行長海奧·巴貝托(Haio Barbeito)則轉任顧問一職。蓋璞將這次調整定調為「有計畫的交接」，強調並非策略轉向，品牌方向不會因此改變。

老海軍二季度淨營收為21億美元，年減4%，同店銷售同樣下滑4%。公司表示，這是老海軍同店銷售自2023年第2季以來首度轉為負成長。

蓋璞將老海軍表現疲軟歸因於來客數意外放緩，並提到夏季行銷活動未能有效傳達產品訊息，是拖累買氣的另一個原因。

法蘭西斯今年5月加入老海軍，同時兼任蓋璞集團行銷共享服務部門主管，當時公司說明他將負責老海軍的顧客策略、行銷與品牌敘事。

比起外部空降，這次任命更像是內部升遷，由熟悉顧客與行銷業務的現任主管接手，而非重新規劃品牌方向。整體來看，蓋璞這次調整的重點放在拉回來客數、強化產品訊息傳達的執行力，而不是大幅改弦更張。

集團整體業績呈現品牌冷熱不均的局面。蓋璞集團整體同店銷售下滑1%，門市銷售減少3%。

相對地，Gap品牌同店銷售成長10%，Banana Republic成長3%，Athleta則重挫12%。老海軍與Athleta是拖累整體表現的主因，Gap品牌與Banana Republic則部分抵銷了缺口。

二季度調整後每股盈餘(EPS)為52美分，優於市場預期的48美分；營收為36.5億美元，略低於市場預期的36.9億美元。

蓋璞同時將全年淨營收成長指引由原本的1%至2%下修至1%至1.5%，上緣明顯收窄。公司表示，老海軍業績復甦進度落後，是下修營收指引的主因。

不過調整後EPS指引反而上調至2.35美元至2.45美元。相較營收復甦的不確定性，成本與獲利管理成效先一步獲得確認。

一季度的情況則截然不同。蓋璞集團一季度整體同店銷售成長2%，老海軍同店銷售也有1%的正成長，Gap品牌則同樣繳出10%成長。

同店銷售是零售業核心指標，比較營運滿一定期間以上的既有門市與線上銷售，排除新開店效應，用來觀察實際需求走勢。

財報公布前，選擇權市場已出現明顯波動。謝弗投資研究(Schaeffer's Investment Research)指出，截至26日，蓋璞買權(call option)成交2.1萬口、賣權(put option)成交1.4萬口，約為平常水準的6倍。市場當時已反映財報後約17.7%的股價波動幅度預期。

新任執行長上任日訂在11月2日。老海軍來客數放緩與產品訊息傳達不足的問題，是否能在接下來幾季財報中見到改善，仍有待後續觀察。