30年期公債殖利率觸及5.339%後回落，美債3個交易日來首見上漲

美國公債價格18日在紐約債券市場時隔三個交易日同步走揚。30年期公債殖利率盤中一度衝上5.3390%，隨後因科技股賣壓加重，資金重新湧入長天期公債，帶動買盤回升。

南韓聯合Infomax（Yonhap Infomax）海外利率即時報價顯示，美東時間18日下午3點（台灣時間19日凌晨4點）10年期公債殖利率較前一交易日同一時段下滑1.90個基點，報4.7060%；2年期公債殖利率下跌0.70個基點，報4.1750%；30年期公債殖利率下滑2.50個基點，報5.2850%。

10年期與2年期公債殖利率利差由54.30個基點收斂至53.10個基點。公債殖利率與價格呈反向關係，這一天長天期殖利率跌幅大於短天期，殖利率曲線走向平坦，呈現「牛市趨平（bull flattening）」格局。

30年期公債殖利率紐約盤中一度衝高至5.3390%，寫下2007年6月以來新高，隨後回落至5.30%以下。《巴倫週刊》（Barron's）也報導，30年期公債殖利率盤中最高觸及5.339%，之後回落至5.30%附近整理。

促使債市轉向的關鍵是股市走弱。紐約股市開盤後，那斯達克指數重挫逾1%，費城半導體指數盤中一度暴跌逾6%。

《金融時報》（Financial Times）報導，美國半導體股走弱與政府長天期借貸成本上升同時出現，費城半導體指數當日下跌5.6%。殖利率再度逼近高點，也讓成長股與人工智慧（AI）概念股的估值壓力升高。

10年期公債殖利率同樣在紐約股市開盤後一度衝上4.7620%，寫下去年1月以來新高。隨著科技股賣壓擴大，避險需求升溫，公債殖利率全面走低。

市場消息指出，長天期公債早盤一度出現大規模美國公債期貨買盤成交。殖利率上升本身對股市造成壓力，而股市走弱又進一步帶動公債買盤回流，兩者交互影響。

FHN Financial宏觀策略師威爾·康珀諾爾（Will Compernolle）分析，美國公債殖利率走高，是夏季交易量減少、主要經濟數據與聯準會（Fed）高層官員發言空窗期，加上中東緊張情勢三重因素共同作用的結果。他表示：「我們身處一個供給衝擊接連發生的世界，這正對債市造成壓力。」這句話點出市場對供給面意外事件的敏感度正在升高。

人工智慧（AI）相關資本支出擴大，也被視為債市關注的變數之一。市場解讀認為，大規模設備投資與長期資金需求疊加，可能使長天期殖利率同時反映財政疑慮與企業借貸壓力。

中東緊張情勢則透過油價向殖利率端傳導。10月交割布蘭特原油收盤上漲0.17%，報每桶91.02美元，連續兩個交易日站上90美元關卡。

川普總統在Truth Social上表示，目前與伊朗沒有進行中或預定的談判，且美國對伊朗的海上封鎖仍在持續。本報先前曾報導美伊軍事緊張情勢向油價與利率端蔓延的走勢。

美國勞工部公布，7月進口物價指數較前月下滑0.4%，市場原先預期上漲0.1%；6月數據也由原先公布的上漲0.3%下修為下跌0.3%。

進口物價成長放緩，一定程度緩解了通膨壓力，但油價與長天期殖利率雙雙逼近高點，仍是主導這一天債市走勢的更關鍵因素。芝加哥商業交易所（CME）FedWatch工具顯示，截至美東時間18日下午3點48分（台灣時間19日凌晨4點48分），聯邦基金利率期貨市場對9月升息機率的定價為34.4%。

對台灣的加密貨幣投資人而言，美國長天期利率也並非無關的變數。短天期美國公債與泰達幣（USDT）、USD Coin（USDC）等穩定幣的準備資產連動，代幣化公債商品也是機構操作現金型資產的工具之一。本報先前曾報導短天期公債供給擴大與穩定幣發行商準備資產之間的直接關聯。

不過，僅憑這一天公債價格的反彈，還無法判斷比特幣（BTC）或以太幣（ETH）的價格走向。目前可以確認的是，30年期公債殖利率進入5.3%區間為股市帶來壓力，而這股壓力又反過來帶動公債買盤回流。

查證來源：聯合Infomax、Barron's、Financial Times、美國勞工部 BLS、CME FedWatch