砸21億日圓收購證券商 Metaplanet(3350)擴大比特幣(BTC)商品版圖

Metaplanet(3350)砸下21億日圓收購日本證券公司，藉此擴大以比特幣(BTC)為核心的金融商品通路版圖。從目前公開資訊看，這次擴張的實際內容並非美國上市公司層級的交易，而是集中在日本境內的證券公司收購，以及數位信貸、證券化架構的評估。

Metaplanet於6月12日宣布全數收購Siiibo Securities，取得價額訂為21億日圓。公司同時表示，收購完成後將把該公司更名為Metaplanet Securities Inc.。

Siiibo官方網站顯示，公司名稱已於7月13日起正式變更為Metaplanet Securities，股東為Metaplanet全資持有。收購與品牌重整已在公司公告及Siiibo官網介紹中確認完成。

這筆交易與Metaplanet近期試圖從「比特幣持有企業」轉型為「金融商品平台」的方向一致。Metaplanet在公開資料中，將此次交易定位為「Project Nova」計畫下首宗正式的併購案。

同一份資料也提到，公司計畫打造以比特幣為核心的金融平台，未來不排除推出與比特幣連動的收益型商品。市場解讀認為，Metaplanet正從單純擴大比特幣持倉的階段，轉向建立商品設計與銷售通路的階段。評論指出，這類轉型若能成功落地，將使公司的獲利來源不再只依賴比特幣價格本身。

Metaplanet官方網站目前顯示比特幣持倉為4萬3000枚。在上市公司持續擴大比特幣持倉的趨勢中，Metaplanet與Strategy(MSTR)等企業，一直被視為主要的比特幣儲備上市公司。

公司也在7月10日公告，將啟動運用比特幣、日圓穩定幣JPYC與證券型代幣的數位信貸聯合評估。這項進展同樣被視為日本境內數位信貸與證券化基礎建設的擴張，而非透過美國那斯達克上市公司管道進行的交易。

優先股是一種在股息分配或剩餘財產分配上享有優先權的股票。以比特幣作為擔保的優先股，是把比特幣持倉或相關現金流與資金籌措結構掛鉤的商品，發行企業的持倉資產價值、股息財源與股東股權稀釋壓力，都會同時被市場檢視。

加密貨幣媒體Crypto Briefing報導稱，「Superplanet」在Metaplanet的支持下，瞄準規模達160億美元的比特幣擔保優先股市場。不過，這筆交易並未出現在美國證券交易委員會(SEC)文件、Super League Enterprise(SLE)的投資人關係資料，以及Metaplanet官方公告中。

Super League Enterprise 6月公告內容包括與Play.Works的合作、既有的資本募集計畫，以及優先股整理事宜，並未看到與Metaplanet相關的交易內容。

160億美元的市場規模，也難以視為官方統計數字。Strategy在提交SEC的文件中表示，截至5月25日，其優先股發行餘額為155億美元。

因此，較穩妥的解讀，是把原始報導中的數字視為比特幣儲備企業優先股發行規模的概略描述。Strategy過去透過優先股結構籌資的案例顯示，越來越多比特幣持有企業正在尋找普通股與可轉換公司債之外的籌資管道。

市場反應則呈現分歧。Metaplanet官方X帳號於2025年8月1日發文，預告將發行永續優先股，並啟動規模達5550億日圓的預先註冊(shelf registration)，該則貼文公開數據顯示瀏覽次數達18萬7100次、留言19則。

日本社群圈的討論中，一派認為比特幣相關收益事業能支撐股息財源，另一派則憂心mNAV(市值對淨資產比)承壓與股權稀釋風險。評論指出，若比特幣價格波動加大，這類以比特幣為擔保性質的金融商品，籌資成本與投資人需求恐怕會同時受到牽動。

對台灣投資人而言，這股趨勢也牽動比特幣持股上市公司的評價方式。相關企業股價不只受比特幣現貨價格影響，資本籌措條件、優先股股息結構，以及會計上的評價損益，同樣會左右股價表現。

目前Metaplanet已確認的動作，是收購日本證券公司與推動數位信貸評估。至於進軍美國優先股市場的傳聞，應與公司正式公告分開看待，Metaplanet後續公布的商品結構與發行條件，仍有待進一步確認。