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Kiwoom Securities（키움증권）18日將農心(004370)的目標股價從54萬韓元上調至58萬韓元，並維持「買進」評等。
Kiwoom Securities表示，農心正透過調漲產品售價來抵銷原料成本上升的壓力，加上海外營收持續高速成長，中期內全公司獲利改善的趨勢值得關注。此次報告中，Kiwoom Securities將農心今年與明年的營業利益預估值分別上調6.1%與9.8%。
Kiwoom Securities研究員朴相俊（Park Sang-jun）表示：「儘管廣告行銷費用增加帶來壓力，公司仍展現出良好的獲利能力，預期主力產品調漲售價可抵銷成本負擔，海外法人的成長動能也將維持穩健。」這樣的獲利展望，正是此次目標價上調的主要依據。
目標價上調的另一項根據，是農心第2季的實際業績。根據財報，農心第2季合併營收為9561億韓元，較去年同期成長10.2%；營業利益為593億韓元，年增47.6%，延續了本報先前報導的優於市場預期走勢。這項營業利益較市場預估值513億韓元高出15.5%。
朴相俊研究員指出，廣告行銷費用較去年同期增加135億韓元，但他評價「就內容而言仍是優質的業績」，意即儘管全球行銷支出擴大帶來成本負擔，獲利能力仍同步改善。
海外事業的表現是拉抬整體業績的主因。海外營收較去年同期成長31%，營業利益率則改善3.7個百分點。以當地貨幣計算，美國與中國法人的營收分別成長10%與13%；歐洲法人營收較上一季成長13%，達430億韓元。在韓國國內，公司則靠新產品熱賣與泡麵出口擴大，抵銷了原物料價格上漲的壓力。
Kiwoom Securities預估農心第3季營業利益為633億韓元，較去年同期成長16%。朴相俊研究員表示：「以辛拉麵（Shin Ramyun）系列產品為主的全球產品線擴張、中國零食店與山姆會員店（Sam's Club，倉儲式量販店）通路占比提升，以及歐洲法人的結構性成長，都將對營收與獲利增長帶來很大助益。」
釜山出口專用工廠的啟用時程也是一項觀察變數。朴相俊研究員表示：「由於今年第4季釜山出口專用工廠即將啟用，預期明年韓國國內法人以歐洲為中心的出口銷售也會大幅增加。」
此次農心目標價上調，是農心第2季財報公布後，韓國國內證券公司陸續發布的報告之一。市場接下來將持續關注第3季業績表現，以及釜山工廠是否依原定計畫啟用。
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