三養食品第2季營益年增46.7% 海外營收首度突破6458億韓元

三養食品（003230）今年第2季受惠於「火雞麵」品牌海外銷售擴大，營業利益較去年同期大增46.7%。

根據韓國金融監督院電子公示系統，三養食品於14日揭露的資料顯示，公司第2季合併營收為7703億韓元，營業利益為1762億韓元，較去年同期分別成長39.3%與46.7%。

帶動這波成長的主力是海外市場。第2季海外營收達6458億韓元，較去年同期成長46.7%，是三養食品單季海外營收首度突破6000億韓元大關。

以地區來看，美洲營收為2036億韓元，年增54%；中國營收1810億韓元，年增44%；歐洲市場則因德國、法國銷售暢旺加上進駐國家增加，營收達806億韓元，年增61%。

三養食品在半年報中表示，「海外通路布局升級，加上密陽工廠等國內生產設施效率提升，共同支撐了全球需求」。公司解讀，火雞麵品牌的需求並未集中於單一市場，而是同步在美洲、中國、歐洲擴大，帶動整體營收規模成長。

獲利能力同樣維持高水準，第2季營業利益率約達23%。公司說明，海外業務網絡升級帶來的通路組合改善、生產效率提升，加上匯率走高的效果，都是本季營業利益改善的原因。

營業利益率是指營業利益占營收的比重。一般而言，即使營收成長，若原物料成本、物流費用、行銷費用同步墊高，利益率仍可能下滑。三養食品此次則是營收成長與利益率維持雙雙兌現的案例。

與市場預期相比，三養食品這次營收優於預估，營業利益則大致與預估相符。南韓財經媒體Yonhap Infomax彙整近一個月內5家韓國證券公司的預估後指出，市場原先預期三養食品第2季合併營收為7530億韓元、營業利益為1767億韓元。

所謂合併基準財報，是將三養食品母公司與子公司業績加總計算的結果。隨著海外法人與出口銷售規模擴大，海外營收在合併財報中的貢獻度也隨之提高。

南韓食品業者近期公布的財報中，海外營收占比與利益率表現出現分歧。食品大廠賓格瑞（Binggrae）第2季營業利益較去年同期大增159.9%，公司將成長動能歸因於冷凍食品銷售增加、海外出口暢旺與成本效率提升。

相對地，海外營收成長不必然帶來同等幅度的獲利改善。食品業者不倒翁（Ottogi）第2季營收雖然成長，營業利益卻與去年同期大致持平，當時公司將原因歸咎於匯率走高與原物料成本壓力，限制了利益改善空間。

三養食品此次財報成果，是火雞麵品牌效應、海外通路擴張與生產效率改善同時發酵的結果。不過，南韓食品業者之間的業績走勢仍依品項結構、原物料成本、物流費用與匯率變動而各有差異。

公司將本季獲利改善的主因歸結為海外通路布局升級與國內生產設施效率提升，第2季海外營收為6458億韓元，營業利益率約為23%。