凱西斯(CASY)年初至今大漲57%，超商股成「AI迴避」焦點

美國超商與加油站類股，正從AI科技股熱潮的對立面重新獲得市場關注。根據雅虎財經(Yahoo Finance)的數據，凱西斯(CASY)截至7月30日的2026年迄今累積漲幅達57.21%，Alimentation Couche-Tard(ATD)與Murphy USA(MUSA)同期也呈現兩位數漲幅。

《財富》雜誌(Fortune)報導指出，超商類股在AI熱潮能否延續的疑慮與市場波動加劇之際，被視為具「防禦性」的替代選項。報導認為，燃油、食品、飲料與生活必需品等貼近日常需求的銷售結構，吸引了投資人目光。

漲勢最突出的正是凱西斯。根據雅虎財經統計，凱西斯截至7月30日的2026年迄今累積報酬率為57.21%，與《財富》雜誌所述「今年以來上漲逾54%」的說法大致吻合。

凱西斯已於4月9日納入標普500指數(S&P 500)。公司將此歸因於穩健的財務表現與成長動能。大型指數納入通常會帶來被動資金的買盤需求，也被視為個股重新獲得市場評價的契機。

財報表現同樣支撐了漲勢。凱西斯6月9日公布的2026財年第四季財報顯示，稀釋後每股盈餘(EPS)為4.37美元，淨利潤1.627億美元，EBITDA為3.5033億美元。同期店內同店銷售額成長5.5%，燃油同店加侖數成長1.5%。

股東回饋政策也持續進行。凱西斯將季度股息調升14%至每股0.65美元，並表示這已是連續第27年調升年度股息。穩定的重複消費需求與股息成長紀錄，使其成為規避科技股波動資金的比較對象。

公司於6月24日公布新的三年策略，將擴大餐飲業務、拓展門店與提升營運效率列為核心課題。計畫中包含至少新增400家門店，凱西斯目前門店數已接近3000家。

超商與加油站產業本身的結構變化也是背景之一。相較於單純銷售燃油的加油站，強化店內餐飲、即食食品、飲料與會員制度的企業，其防禦力更受市場關注。凱西斯表示，截至2026年4月30日，其會員數約為1050萬人。

類似趨勢也出現在其他超商與燃油零售企業。Alimentation Couche-Tard於6月22日公布的第四季暨全年財報中，強調美國業務客流量改善、食品與包裝飲料成長，以及燃油供應鏈優勢。根據雅虎財經數據，ATD.TO截至6月24日的2026年迄今累積報酬率為25.52%。

Murphy USA於4月29日公布的第一季財報顯示，單加侖燃油貢獻毛利為35.0美分，商品總貢獻毛利為2.102億美元。公司預告2026年將新開45至55家門店。根據雅虎財經數據，Murphy USA截至7月8日的2026年迄今累積報酬率為49.71%。

也有業者將「AI迴避」主題商品化。Roundhill於5月14日推出LOHA HALO ETF，將該產品定位為專門設計用來抵禦AI替代風險的投資策略。截至6月30日，該ETF前幾大持股包括歐萊利汽車零件(O'Reilly Automotive)與Yum! Brands等公司。

這股趨勢，與其說是針對AI本身，不如說是資金試圖尋找AI集中投資對立面的一種反應。本報先前已報導過AI相關資本支出正在吸收市場邊際資金的診斷。此次超商與加油站產業重新獲得評價，可視為科技股集中配置的分散需求，蔓延至傳統消費產業的一個案例。

不過，超商產業並非可無條件視為防禦類股。晨星DBRS(Morningstar DBRS)對2026年北美燃油零售與超商產業的信用風險大致維持穩定評估，但也指出，要撐過電動車轉型的過渡期，業者仍需擴大非燃油營收並強化預製餐食業務。該機構並警告，燃油需求長期將溫和下滑，規模較小的業者2026年可能面臨獲利壓力。

資本市場活動同樣活躍。Yesway已於4月23日完成首次公開發行(IPO)，Cumberland Farms則於7月2日向美國證券交易委員會(SEC)遞交F-1註冊申報書，申請以CMBY為代碼在那斯達克(Nasdaq)掛牌。不過這兩家公司無論是營運規模或投資屬性，都與既有的大型超商上市公司存在差異。

對當地投資人而言，值得關注的重點並非AI主題本身的強弱，而是資金正在迴避什麼、又流向何處。超商與加油站產業雖具備燃油與食品等重複消費需求的支撐，但同時也背負燃油需求放緩與小型業者承壓的風險。從公開檢索結果來看，「AI迴避」這項主題在X（原Twitter）或社群平台上大規模擴散的證據相當有限。