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比特幣（BTC）年化波動率下降，或可降低機構承擔的風險，但還不足以證明比特幣已成為類似黃金的價值儲存工具。
Crypto Briefing報導，Bitwise投資長Matt Hougan指出，比特幣年化波動率從長期平均的66%降至近一年的44%。這些數值的計算方式尚未確認。Hougan在10月5日刊登於《華爾街日報》的評論文章〈Bitcoin Is Right on Schedule〉中，將波動率下滑解讀為比特幣邁向「數位黃金」的成熟過程。
Hougan的論點是，波動率降低後，機構在相同風險限額內可以承擔較大的部位。不過，僅憑現有資料，難以判斷波動率下降是否帶動機構參與增加，或只是市場規模與流動性變化的結果。
富達數位資產在2026年展望報告中記錄，2025年現貨比特幣的一年期年化波動率落在40%至50%之間。Hougan提出的44%位於這個區間內，但兩組數據的計算方式與測量期間是否相同，尚未確認。富達表示，即使波動率降低，機構的避險需求仍可能支撐衍生品的使用。
機構擴大加密資產曝險的同時，也在加強風險管理。Coinbase（$COIN）與EY-Parthenon於2026年1月對351名機構投資人進行調查，49%的受訪者表示已加強風險管理、流動性及部位規模管理；66%表示透過現貨加密資產ETP持有曝險。
「數位黃金」這個比喻也有其限制。世界黃金協會在2021年的分析指出，比特幣與黃金的相關性並不穩定；股市大跌時，比特幣的走勢也未如黃金。這份分析以2021年的資料為基礎，不能用來判定目前市場的表現，但說明了不能只憑波動率就認定兩種資產具有相同功能。
Hougan的說法與其說是宣稱比特幣已具備黃金般的功能，不如說是根據波動率下降評估其成熟度。要判斷比特幣是否融入機構市場、能否發揮價值儲存功能，還需一併觀察市場動盪時的走勢與數據計算方式。
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