173.6億美元 以太幣（ETH）RWA規模企穩 機構代幣化重心漸明

以太幣（Ethereum，ETH）鏈上的實體資產代幣化（RWA）規模持續站穩170億美元大關，市場焦點正從價格走勢，轉向機構資產發行與清算基礎設施的擴張。

根據RWA.xyz的資料，截至14日，以太幣的分散式資產價值（DAV）達到173.6億美元，較30天前成長0.50%。

同一份資料顯示，持有以太幣RWA的人數為22萬3858人。過去30天的轉帳金額為133.2億美元，RWA資產種類共2267種。

以太坊基金會（Ethereum Foundation）在機構專屬頁面上，將以太幣主網（L1）的RWA規模列為175億美元。基金會說明，以太幣承載了全球代幣化實體資產的75%以上，以及全球穩定幣供應量的60%以上。

同一頁面顯示，以太幣主網上的穩定幣總市值達1560億美元。RWA與穩定幣因此被視為機構鏈上金融基礎設施的兩大核心指標。

代幣化市場的成長並非以太幣鏈上獨有的現象。CoinGecko在報告中指出，截至2026年3月31日，整體代幣化RWA市值達193.2億美元，較2025年初的54.2億美元成長256.7%。

不過，這個規模僅占穩定幣市場的6.4%。代幣化雖然快速擴張，但相較於身為加密貨幣支付與流動性主軸的穩定幣，整體市場仍處於早期階段。

從資產類別來看，代幣化公債與現金型商品占比最高。CoinGecko的報告顯示，代幣化公債自2025年初以來增加90億美元，占整體RWA成長幅度的一半以上。

截至2026年第一季末，代幣化公債占比達67.2%，代幣化大宗商品占28.7%，代幣化股票占2.5%，代幣化ETF則為1.5%。

RWA指的是將公債、黃金、股票、基金等實體與金融資產轉換為區塊鏈代幣的資產。代幣化資產通常會將發行、轉移、擔保管理與清算紀錄留存在鏈上。

The Block報導，以太幣主網的代幣化RWA價值已突破170億美元，較一年前的約41億美元成長約315%。報導也指出，整體RWA市場規模已超過650億美元，以太幣約占其中33%。

這些數字顯示，各公鏈之間的競爭已不只是交易處理效能的比拼，而是延伸到爭取機構代幣化資產進駐的競賽。發行方勢必得同時考量流動性、資產保管、審計與監管因應能力。

商品結構也不再侷限於公債。The Block提到貝萊德（BlackRock）的代幣化公債基金BUIDL、摩根大通（JPMorgan）的代幣化貨幣市場基金，以及溫特米特（Wintermute）的代幣化黃金交易，都是具體案例。

這意味著代幣化已從加密貨幣圈內的實驗，擴展到傳統金融商品在鏈上的發行與流通。本報先前也曾報導過，代幣化議題正擴散為「24小時金融基礎設施」討論的趨勢。

以太坊基金會在7月1日的部落格文章中提到，目前清算、身分驗證、登記與機構紀錄管理系統彼此分散，容易形成單一故障點。基金會表示，以太幣可以在這樣的環境中扮演中立且可驗證的公共基礎設施角色。

不過，代幣化市場仍未成熟。以CoinGecko的統計為準，整體RWA規模雖快速成長，但相對於穩定幣市場的占比仍停留在個位數百分比，資產類別也高度集中於公債與現金型商品。以太幣代幣化目前所處的位置，並非由價格預期決定，而是要看資產規模、發行主體，以及保管與審計體系能否持續擴大。