53億美元代幣化交易額創新高 Securitize(SECZ)第二季轉虧550萬美元

資產代幣化平台Securitize（SECZ）公布最新財報，2026年第二季「代幣化」交易額達到53億美元，較第一季大幅成長，但調整後EBITDA卻由盈轉虧，反轉為虧損550萬美元。平台使用量擴大，並未同步轉化為獲利表現。

根據CryptoSlate的報導，引用公司財報資料指出，第二季營收僅1440萬美元，成本則較去年同期成長56%。《華爾街日報》報導，Securitize在截至6月30日的第二季出現2170萬美元淨虧損，營收由去年同期的1530萬美元降至1440萬美元。

財報公布後，市場反應也相當冷淡。《華爾街日報》報導，Securitize股價在盤後交易一度重挫21%。

交易額擴大並未直接帶動營收成長。平均管理資產（AUM）達43億美元，較去年同期成長16%，累計交易額則大增147%。

相較之下，「代幣化」業務營收反而下滑12%，僅780萬美元；資產服務營收則成長3%，達660萬美元。

公司表示，完成整合案件數量減少是營收放緩的主因。換句話說，交易額雖然增加，但實際認列為手續費與服務營收的部分相對疲弱。

這是Securitize完成與Cantor Equity Partners II合併、並以代號SECZ在紐約證券交易所掛牌後，首次公布的季度財報。Securitize於7月1日宣布合併完成，普通股自7月2日起在紐約證券交易所交易。

公司在合併完成時表示，已有超過40億美元資產轉移「上鏈」。儘管代幣化平台業務規模成為進軍上市市場的主要籌碼，首份季度財報卻同時暴露出成本壓力與營收轉換速度不足的問題。

與前一季相比，成長與獲利能力之間的落差更加明顯。Securitize第一季營收為1950萬美元，累計交易量19億美元，調整後EBITDA為80萬美元（正值）。第二季交易額較第一季大幅成長，但營收反而下滑，調整後EBITDA也轉為虧損。

業務擴張腳步並未停下。Securitize在6月將代幣化AAA CLO基金「STAC」擴展至Solana（SOL）鏈上，Ethena Labs也表示計劃向STAC投入2.5億美元。

Solana是以低手續費與高處理速度為賣點的高速Layer 1區塊鏈。代幣化商品若擴展至更多鏈，雖有助於提升可及性，但實際獲利仍取決於發行、管理與服務手續費能創造多少收入。

「代幣化」交易額涵蓋投資、贖回、配息與跨鏈資產移動等廣泛活動，營收則僅是其中實際認列為手續費與服務收入的部分。

本季數據顯示，即使鏈上資產規模與交易額持續擴大，若整合完成數、服務營收與成本結構未能同步跟上，獲利能力仍可能受到影響。市場接下來將關注，53億美元交易額與1440萬美元營收、550萬美元調整後EBITDA虧損之間的落差是否能夠縮小。