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美國人工智慧（AI）投資規模預估在2026年達到6000億美元，但這波資金對國內生產毛額（GDP）成長率的直接貢獻僅約0.1個百分點，兩者之間的落差引發市場關注。
高盛（Goldman Sachs）10日發布報告指出，2026年美國AI投資規模預估將占GDP約2%，占企業固定投資逾一成，規模持續擴大，但反映在成長率統計上的效果相對有限。
報告認為，AI投資的「規模」與其對總體經濟的「貢獻」必須分開看待。原因在於，大部分AI設備投資仰賴進口設備，加上資料中心、半導體、雲端與電力基礎設施支出，並非全數反映為美國本土生產的增加。
GDP衡量的是一國境內新創造的財貨與服務價值。企業若大量採購海外設備，帳面上的投資支出會顯著增加，但對美國本土生產的貢獻卻不會等比例放大。
高盛在10日報告中表示，若依統計基準調整，AI投資對成長率的貢獻可望提高到約0.3個百分點；但若再計入「財富效應」、「排擠效應」與電費負擔等因素，淨效應約僅0.2個百分點。
報告同時指出，排擠效應同樣有限。高盛估算，2026年AI投資排擠其他經濟活動的規模約為500億美元。
細分來看，其他科技投資遭替代的金額約300億美元，其他建設投資萎縮約100億美元，AI相關企業債發行推升利率所造成的影響約100億美元。
利率路徑帶來的衝擊並不大。報告指出，AI相關資金需求雖然推升了企業債市場的借貸成本，但漲幅僅約5個基點（5bp），由此導致的非AI投資減少規模同樣約為100億美元。
傑西卡·林德爾斯（Jessica Rindels）高盛美國經濟學家表示：「市場上『AI對美國GDP成長貢獻極大、同時大幅排擠其他經濟活動』的說法，兩種論調都被誇大了。」這番話同時對「AI投資熱潮將一舉拉高成長率」與「AI投資正廣泛侵蝕其他投資」兩種極端解讀提出警示。
這項分析並非否定AI基礎設施投資的產業意義。資料中心、半導體、雲端與電力基礎設施相關支出仍在持續擴大。
不過，高盛的計算重點在於，AI投資總額與其對美國經濟成長的實際貢獻應分開評估。換句話說，投資總額龐大這項事實本身，並不足以斷定其對美國整體經濟成長的貢獻程度。
將這項分析延伸解讀至加密貨幣市場，仍有其局限。這份報告確認的核心議題，僅限於美國AI資本支出的規模、其在GDP統計上的反映方式，以及與其他投資之間的替代關係。
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