半導體股5個月大漲64%跑贏大盤，市場緊盯輝達(NVDA)財報

美國半導體股自3月低點以來大漲64%，漲幅遠超S&P 500指數同期表現。人工智慧（AI）基礎建設支出擴大，帶動半導體股走高，但7月曾一度重挫逾20%，顯示這波漲勢背後的波動風險同步升高。

根據路透社（Reuters）報導，費城半導體指數自3月底以來上漲64%，同期S&P 500指數漲幅約17%，換算下來，半導體類股的漲勢約為大盤的3.8倍。

半導體與半導體設備類股共19檔成分股，在S&P 500指數中的權重已擴大至18%。2026年以來，S&P 500指數市值增加5兆1000億美元，其中70%的增幅來自半導體與記憶體股。

12日（當地時間）盤中，記憶體股的強勢表現尤其突出。MarketWatch報導，晟碟（SanDisk，SNDK）上漲約6%，美光（Micron，MU）上漲約5%，SK海力士（SK hynix）美國存託憑證（ADR）大漲9%。

記憶體股對AI伺服器所需的高頻寬記憶體（HBM）與資料儲存裝置需求相當敏感。本報此前已報導晟碟、SK海力士等AI記憶體股同步反彈的走勢。

這波漲勢的核心動能來自AI相關資本支出。所謂AI相關資本支出，指的是投入資料中心、伺服器、半導體與網路設備等AI技術開發與基礎建設的長期投資金額。

半導體股走勢不只取決於個別企業獲利，也與大型科技公司的資料中心投資計畫緊密連動。伺服器運算晶片、記憶體與網路設備的需求同屬一條供應鏈，一旦資本支出計畫生變，相關類股恐全面受到牽動。

大規模投資能否長期延續，關鍵在於企業現金流與募資環境。本報此前也曾分析AI基礎建設相關承諾如何演變為科技巨頭長期財務負擔的走勢。

輝達（NVIDIA，NVDA）將於台灣時間27日上午5點（美國太平洋時間26日下午2點）召開2027財年第二季度業績電話會議。

輝達2027財年第一季營收為816億1500萬美元，其中資料中心業務營收達752億美元。

公司對第二季營收的預估為910億美元，誤差範圍為正負2%。這次法說會的觀察重點，在於實際營收是否符合公司展望，以及資料中心需求能否延續。

金·利普（King Lip）貝克大道財富管理（Baker Avenue Wealth Management）首席策略師表示：「AI基礎設施建設、運算需求與網路需求才是關鍵。」他認為，支撐半導體產業的資本支出是一個延續多年的循環週期。

不過，隨著半導體股在指數中的權重持續擴大，類股一旦回檔，衝擊擴散至整體美股的風險也隨之升高。彼得·圖茲（Peter Tuz）蔡斯投資顧問公司（Chase Investment Counsel）執行長談到近期急漲時表示：「該問問是不是漲太快了。」

麥可·貝瑞（Michael Burry）透露，他持有iShares半導體ETF（iShares Semiconductor ETF）的賣權（put option）。賣權是一種衍生性金融商品，可在標的資產價格下跌時獲利，也常被用來對沖手中資產的下跌風險。

這波半導體漲勢能否延續，市場緊盯台灣時間27日上午5點登場的輝達2027財年第二季業績電話會議。