輝達(NVDA)攜六大金融機構 目標籌資5000億美元推動AI基礎設施資產化

輝達（NVDA）正與六家金融機構合作，目標動員5000億美元以上的第三方資本，把人工智慧（AI）運算基礎設施打造成可融資的資產。這項計畫不只是賣GPU，而是要把資料中心、網路與軟體整合成能持續創造收益的基礎設施。

根據輝達8月10日公布的AI基礎設施融資平台，參與機構包括阿波羅（Apollo）、貝萊德（BlackRock）、黑石（Blackstone）、布魯克菲爾德（Brookfield）、高盛（Goldman Sachs）與KKR。資金鎖定的對象是前沿AI研究機構、企業與AI雲端服務商。

輝達創辦人暨執行長黃仁勳（Jensen Huang）在Business Insider 11日刊出的報導中表示，AI運算可以被視為一種「資產類別」。他所指的資產不僅是GPU，而是涵蓋機櫃、AI工廠、網路與軟體在內的整體AI基礎設施。

黃仁勳說：「AI已經走到轉折點。」他解釋，隨著AI從研究階段邁向量產階段，支撐AI運作的基礎設施也正轉變為能創造生產力的資產。

他也表示：「在AI的世界裡，運算就是營收。」意思是運算資源不再只是成本項目，而是透過生成代幣與提供AI服務創造營收的來源。

這項構想是輝達先前提出的商業模式在資本市場層面的延伸。輝達7月1日在官方部落格介紹過一種營收分潤與信用支持模式：AI雲端業者採購輝達基礎設施後轉售給客戶，輝達則從產品銷售與雲端營收中各分得一部分。

輝達表示，這套架構是為了讓AI新創、模型開發商、企業、研究機構與地區型AI業者，能更容易取得大規模運算資源。一般而言，AI資料中心不只需要大量運算設備，還得配置電力與散熱系統，前期資本支出相當可觀。金融機構加入資金籌措後，供應商與使用者可望在較長期間內共同分攤成本與風險。

黃仁勳6月1日在GTC台北的主題演講中也提到，「運算現在就是營收」，而且「運算就是利潤」。他當時強調，每瓦運算量與代幣生產效率將直接影響獲利能力。這次推出的融資平台，可說是把當時的運算效率邏輯，進一步轉化為可投資資產的說法。

合約性質與資金性質仍須區分清楚。MarketWatch報導指出，輝達已與六家金融機構簽署合作備忘錄。備忘錄須以正式簽約為前提，因此5000億美元以上的規模，並非立即到位的確定投資金額，而較接近長期動員第三方資本的目標值。

收益認列的具體方式、業務失敗時的損失分攤機制，以及輝達將提供的信用支持範圍，目前都尚未公開。由於供應商連客戶的基礎設施採購都一併協助，市場上也出現觀望聲音，認為需要進一步檢視實際AI需求強度與投資回收的可行性。

Investor's Business Daily在8月11日的報導提到，參與融資的金融業者股價走揚。至於輝達股價走勢，不同媒體因統計時間點不同，報導方向也不一致。

在韓國方面，輝達與NAVER、布魯克菲爾德已於7月24日宣布擴大AI工廠基礎設施計畫。三方預計把世宗資料中心的初期建置規模，從55MW擴大到2028年的200MW。

輝達計畫對NAVER投資10億美元。布魯克菲爾德則簽署了一份非約束性條件書，內容涉及最高90億美元的資金支持。非約束性條件書意味著最終投資規模與執行條件，仍可能在後續協商中調整。

把大規模金融資本結合進AI基礎設施的做法，也出現在其他半導體交易中。阿波羅6月9日宣布，將為博通（AVGO）的AI XPV平台提供350億美元規模的資本方案。

輝達的這套融資平台同樣得經過與各家金融機構的正式簽約程序。5000億美元以上的籌資構想，能否真正轉化為實際投資動作，仍要等合約條件與損失分攤架構明朗後才能確認。