aUSD₮未償還僅39萬美元 5000萬枚只是代幣供應上限

泰達（Tether）旗下以黃金擔保的合成美元代幣aUSD₮，連同其發行平台Alloy by Tether，正在走向退場程序。鏈上數據顯示，目前僅5個倉位仍留有39萬9088.74枚aUSD₮的未償還債務，外界常提到的5000萬枚aUSD₮，其實並非實際未還金額，而是這枚代幣的最大總供應量。

根據CryptoSlate的報導，以8月10日（南韓時間上午9時4分52秒）的鏈上快照為準，5個倉位共留有39萬9088.74枚aUSD₮的債務，抵押品則是194.41497枚泰達黃金(XAU₮)。由於aUSD₮採一比一追蹤美元價值的設計，這筆債務規模約為39萬9088.74美元。

Alloy官方統計頁面顯示，aUSD₮累計鑄造量達101萬467.65枚，鎖倉的泰達黃金(XAU₮)為470.42枚，目前仍有7個未平倉倉位。另一方面，Etherscan上的aUSD₮代幣頁面則標示最大總供應量為5000萬5枚（50,000,005枚）aUSD₮。

最大總供應量是代幣合約中已核准發行的總量上限，並不等於用戶質押抵押品後實際借出的「未償還債務」。Alloy相關文件也說明，尚未鑄造的aUSD₮可能仍停留在智能合約中等待動用，因此單看總供應量，並不足以評估未償還風險的實際規模。

Alloy by Tether是一個於2024年6月17日上線的鏈上平台，讓用戶質押泰達黃金(XAU₮)作為抵押品，藉此鑄造與美元價值連動的aUSD₮。

該服務部署在以太坊(Ethereum)主網上。根據官方文件，最高抵押鑄造比率(MTV)為75%，鑄造與返還手續費各為25個基點(25bp)，換算下來相當於0.25個百分點。

用戶須先完成身分驗證，存入抵押品後鑄造aUSD₮，之後再返還aUSD₮以贖回抵押品。在這樣的機制下，最大總供應量、實際鑄造量、未平倉倉位數與未償還債務，往往會呈現出各自不同的數字。

泰達已於6月17日表示，在檢視用戶使用情況、市場需求與公司內部優先順序後，決定分階段終止對Alloy與aUSD₮的支援，當天起新倉位開立與新鑄造功能同步關閉。

既有用戶可在9月17日前返還aUSD₮，並取回質押的泰達黃金(XAU₮)。官方應用程式與相關法律文件，皆已公告新鑄造功能終止的訊息。

不過，官方公告並未說明9月17日之後是否還會提供其他取回抵押品的管道。泰達在6月17日的公告中，僅表示既有用戶可在9月17日前返還aUSD₮，藉此取回抵押的泰達黃金(XAU₮)。

目前公開的倉位數字出現落差：Alloy官方統計顯示未平倉倉位為7個，但CryptoSlate的鏈上快照統計出僅5個倉位仍有未償還債務。

兩項數字的差異，可能來自統計時間點或倉位定義不同。不過可以確定的是，CryptoSlate統計出的未償還債務為39萬9088.74枚aUSD₮，與Etherscan顯示的最大總供應量5000萬5枚aUSD₮，是兩個性質不同的指標。

The Block與crypto.news均報導，泰達此舉是在整理Alloy業務、把資源集中投入泰達黃金與核心產品線的過程之中，並非因意外事故或大規模清算所致，市場也多將此解讀為產品線重整，而不是風險事件的訊號。

這起案例也提醒外界，解讀鏈上資產的供應數據時，需同時確認每項指標的定義與統計時間點。若把總供應量、實際流通量、鑄造量、未平倉倉位與未償還債務混為一談，很容易讓風險規模看起來遠比實際情況更大。

Alloy接下來的重要時程，是既有用戶取回抵押品的截止日9月17日，用戶必須在此之前完成aUSD₮返還與泰達黃金贖回手續。