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美國正在檢討是否管制中國製「光模組」，但市場分析認為短期內要真正祭出禁令並不容易。中國供應商在美國超大型雲端企業的高速光模組採購中占了60%至70%，替代供應鏈短期內難以到位，成為執行禁令的最大障礙。
花旗（Citi）9日在報告中指出，美國聯邦通訊委員會（FCC）針對中國製光模組的管制討論仍停留在提案階段，光模組目前並未列入現行生效的禁止清單。
路透（Reuters）報導，FCC正考慮限制中國製資料中心零組件進入美國市場。本地媒體稍早也曾報導，FCC正在推動禁止進口中國製新型資料中心用光模組的方案。
光模組是資料中心中負責轉換電訊號與光訊號的零組件，用於在伺服器與網路設備之間傳輸資料。隨著AI運算需求攀升，連接圖形處理器（GPU）與網路設備的高速通訊網路，重要性也隨之提高。
超大型資料中心部署大量伺服器與運算設備，光模組供應是否穩定，可能牽動整體擴建時程。這也是這次管制討論從通訊設備延伸至AI基礎建設與半導體周邊供應鏈問題的背景。
花旗分析，中國業者在美國超大型雲端企業的高速光模組採購中占比達60%至70%，非中國供應商短期內難以填補這塊缺口，因此評估近期內執行禁令的可能性偏低。
根據FCC「26-50號命令」，管制清單是以生產者與生產地為基準來運作。花旗說明，光模組目前只出現在物料清單揭露的案例中，並未被正式列為限制產品。
管制方式可能朝兩個方向發展：限制特定生產者，或限制在特定地區生產的產品。花旗認為，以生產地為基準的限制較具可行性，但截至9日，短期內落實的可能性仍不高。
中國光模組廠商面臨的管制風險，會依各自對美國客戶的供貨比重而不同。花旗分析，新易盛與東山精密對美國市場的光模組出口曝險最大。
花旗評估，若禁令真的上路，這兩家公司相對可能受到較大衝擊；相較之下，天孚通訊屬於被動元件供應商，直接曝險相對有限。
「評論」值得留意的是，花旗雖然示警管制風險，卻未因此調整對這三家公司的評等——9日報告中，花旗維持新易盛、東山精密、天孚通訊三家公司的「買入」評等，目標價分別為新易盛人民幣701元、東山精密人民幣350元、天孚通訊人民幣419元，顯示這家投行判斷短期禁令風險尚未反映在基本面上。
市場先前已消化管制討論的消息，但相關規範至今尚未定案。中際旭創(Innolight)稍早也表示，FCC的限制文件尚未公布，目前難以評估對業務造成的影響。
這起事件不只牽動中國內需股，也與AI資料中心和半導體周邊供應鏈的地緣政治風險相連。不過，目前並未確認與比特幣(BTC)或區塊鏈產業有直接關聯。
對南韓企業與資料中心設備採購可能帶來的具體影響，目前也尚未有明確說法。實際適用對象與是否執行，仍須等FCC將相關規範具體化後才能判斷。
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