以太幣ETP 7月吸金6億美元　新資金流入力压比特幣

以太幣(ETH)上市指數商品(ETP)在7月帶動全球加密貨幣ETP資金流入回溫，力道甚至超過比特幣(BTC)。比特幣相關商品雖然仍佔整體交易量的絕大部分，但論新資金流入，以太幣商品反而技高一籌。

據《The Defiant》報導，7月全球加密貨幣ETP淨流入金額達6億美元，同期整體交易量則來到1,333億美元。

從交易量結構來看，比特幣商品仍佔整體交易量78.5%，顯示既有商品規模與交易流動性方面，比特幣依然穩坐市場核心位置。

不過在美國現貨ETF市場，以太幣的新資金吸引力更為明顯。《The Block》於7月25日（當地時間）報導，美國現貨以太幣ETF單週吸金1億390萬美元。

相較之下，同期比特幣ETF淨流入僅3,380萬美元，以太幣ETF吸金規模是比特幣的三倍以上，且已連續兩週在週度淨流入上超越比特幣ETF。

交易量方面則呈現相反走勢。同一週美國現貨比特幣ETF交易量達80億5,000萬美元，約為以太幣ETF27億8,000萬美元的2.9倍。

這代表交易規模與新資金流向可能反映不同的市場面貌：交易量代表一段期間內實際成交的金額，淨流入則是扣除流出後、真正留在商品內的新資金規模。

整體而言，比特幣維持了既有市場的深度與交易佔比，以太幣則在相對較小的交易規模下，於新資金吸引力上略勝一籌。單憑這兩項指標，尚難斷定哪一項商品的市場地位正在單方面走強或走弱。

值得留意的是，ETF淨流入與交易所溢價衡量的對象並不相同，兩者未必總是同向變動，觀察ETP資金流向時，同樣需要同時參考交易量與資產規模等面向。

發行商之間也出現資金集中的現象。《The Block》分析指出，貝萊德(BlackRock)旗下iShares以太幣信託基金，囊括了當週以太幣ETF淨流入的絕大部分。

《CoinDesk》7月中旬也曾報導，美國現貨以太幣ETF的資金流入高度集中於貝萊德相關產品。這也提醒市場，觀察以太幣商品整體需求時，仍須與個別發行商的吸金表現分開檢視。

ETP是一種在交易所掛牌、設計上追蹤標的資產價格走勢的投資商品。透過加密貨幣ETP，投資人不必直接持有代幣，也能透過傳統證券帳戶取得數位資產的價格曝險。

隨著相關商品數量增加，投資人的資金也可能因發行商、商品結構與手續費等因素而出現分流。摩根士丹利(Morgan Stanley)近期推出以太幣與Solana(SOL)相關ETP、加入手續費競爭的做法，正是這種市場結構變化的縮影。

綜合7月數據，以太幣相關商品主導了新資金流入，比特幣商品則憑78.5%的交易量佔比守住市場核心位置。後續是否延續這股走勢，仍有待月度淨流入、交易量與各發行商資金分布等數據進一步驗證。