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BNB Plus 這家曾因「*BNB*」資產配置策略而備受關注的公司，如今在 *那斯達克(Nasdaq)* 遭到「*交易中止*」處分，股價自高點計算在 3 年內幾乎「歸零」，跌幅高達 99.99%。根據 Protos 於 13 日（當地時間）的報導，該公司已正式啟動「*下市*」程序，股票被迫轉往場外交易市場，成為近期「*數位資產財務*」風潮退燒的代表案例之一。
BNB Plus 原本是一家生技公司，名為「*應用 DNA 科學公司(Applied DNA Sciences)*」，主要業務是利用 DNA 標籤進行供應鏈認證。公司在去年下半年突然大舉轉型，開始以「*BNB 幣(BNB)*」作為核心資產，宣稱將實施結合加密貨幣的「*數位資產財務策略*」。當時公司對外表示，已募得約 2,700 萬美元資金，用於大規模買入 BNB，並以此打造新商業模式。
為了強化市場信心，BNB Plus 還找來 *沙丘橋資本（Sandbridge Capital）* 創辦人、資深投資人 *Anthony Scaramucci（安東尼·斯卡拉穆奇）* 擔任顧問，相關消息公布後一度吸引投機資金湧入，股價短線急漲。公司其後將股票代號更名為「*BNBX*」，並正式改名為「*BNB Plus*」，全力包裝成一檔以 BNB 持有為核心的「*加密金融概念股*」。
不過，利多效應並未維持太久。股價在消息公佈後不久便由漲轉跌，隨後一路走低，最終跌破 1 美元，無法符合 *那斯達克* 對股價與市值的基本「*維持上市條件*」。根據公司對外揭露的最新數據，BNB Plus 目前帳上約持有 18,700 枚左右的 *BNB 幣(BNB)*，外加約 390 萬美元現金。但即便如此，公司的「*市值*」卻僅約 81.4 萬美元，代表其市價僅相當於資產淨值的約 0.09 倍，所謂「mNAV 0.09 倍」顯示市場幾乎只給了不到一成的資產評價。
評論：從數據來看，市場並不是不相信 BNB 本身的價格，而是對 BNB Plus 是否有能力「*持續經營*」與「*創造穩定收益*」高度存疑。投資人顯然認為，單純「持幣」並不足以支撐一家上市公司，尤其是在監管壓力與加密市場波動加劇的背景下，這樣的商業模式風險過高。
面對 *那斯達克* 的「*交易中止與下市程序*」，BNB Plus 強調將提出異議，嘗試為繼續上市尋求轉圜空間。不過，交易暫停措施已即刻生效，對中小股東而言，流動性幾乎瞬間消失。公司目前仍在官方溝通中強調其「*DeFi 收益布局*」與「*緊抓幣安(Binance)生態機會*」的策略主軸，試圖說服市場這不只是單純押注 BNB 價格的「槓桿賭局」。
評論：然而，以今年以來的走勢來看，市場對這類「*數位資產財務公司*」已普遍採取更為保守的態度。股價不僅須承受加密幣本身的高波動，還會疊加資本市場對公司治理、營收結構與監管風險的定價壓力，形成「*雙重波動*」。BNB Plus 被迫下市，某種程度反映了這種商業模式在傳統股票市場中的「結構性缺陷」，也為其他試圖以「持幣即商業模式」包裝的新創公司敲響警鐘。
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